美方比中方急於尋求破局 港股牛味濃｜傅允軒專欄

同樣在本週二，黃金價格在創下歷史新高後單日轉跌，結束了一段中期升勢。這顯然是受到特朗普的言論左右，避險需求降溫，影響了金股匯的資金流向。
「避險需求」雖然能夠解釋短期波動，但解釋不了長期趨勢。
目前國際通脹大環境已經成形，消費者已習慣高關稅之下的物價，就算他日貿易戰真的有完結的一天，物價也不大可能回落。
聰明的商人到時只會將貨價調高，填補沒有關稅帶來的「缺失」。黃金作為國際綜合物價的代表，價格自然跌不了多少。
短期來說，金價在每盎斯3,300美元的水平徘徊，雖然金價有一點回吐壓力，但是已站穩了3,000美元的關口。

牛市指標非限傳統

黃金的單邊升勢已延續一段時間，並沒有任何跡象顯示長線的升勢完結。走勢派的信條告訴我們，萌生任何過早估頂的想法都是不智的。
至於港股，其實不乏「牛味」。傳統智慧對牛市的解釋，我們都耳熟能詳，但其實還有一些特徵，雖然我們不常聽聞，卻是實際存在的。
其中一個，就是市場會對一些很簡單（甚至低能） 的道理有反應，這些正面的反應，證明了市場處於牛市之中。
例如，霸王茶姬（美股代號：CHA）在美國上市了，炒一下蜜雪冰城（02097），而後者股價又的確在升。
Deepseek R2要發布了（一早已經說了5月會發布的），相關概念股又真的在4月尾開市炒，如果市場沒有「咁上下的牛味」，是不會如此聽話的。

港股市底之強，其實已經超越美國。當日特朗普在美國總統大選時提出競選承諾，要向全世界發動貿易戰的同時，亦要聯邦儲備局減息，本身存在巨大矛盾。
當時本欄已經指出，唯一能夠看見兩者同時發生的場景，就是貿易戰重創美國經濟，令到聯邦儲備局不得不減息救市。

港交所有望跑贏大市

按照目前事態發展，條路似乎的確這樣走。雖然不知道，這樣做是否真的對美國有利，但對內地及香港來說，顯然利大於弊。
特別是用聯繫匯率掛鈎的香港，如果美息及美元繼續回落，讓港元無故地跟隨貶值，可以預期又有一波資金流入的熱潮，炒高資產價格，這對中概股回流有很大幫助。

2020年時，已有一批在美上市的中概股回流香港上市，港交所 （00388） 股價暴升逾一倍。
相比之下，今次中概股回流規模可能更大，但港交所並未見特別利好的反應，想來市場氣氛對投資者的判斷不無影響。
其實持有這股，最低限度可坐收「與大市同步」的表現，然後更可博「跑贏大市」，是一隻容許讀者「唔經大腦」便持有的選擇，不可多得。