港股第3季小注怡情︳林伯專欄

恒生指數年初至今累升不少，市場氣氛由審慎樂觀轉向觀望。
面對美國利率政策變化、內地政策加碼及地緣政治風險不穩等多重因素，投資者應如何部署第三季的港股投資策略？
今期筆者將從宏觀環境、政策導向、行業機遇及個股部署四方面，為讀者拆解港股第三季的投資密碼。

弱美元與內地復甦雙重刺激

宏觀環境方面， 美元流動性與內地復甦將呈雙重刺激。
2025年第三季的宏觀環境呈現「外緊內鬆」格局。市場預期聯儲局將於下半年啟動減息週期，美元流動性或逐步改善。
然而，短期內美債長端利率仍有上行壓力，對新興市場資產估值構成挑戰。
相對而言，內地經濟政策持續加碼，從不同層面例如地方債務重組、房地產去庫存、消費刺激等措施，均顯示中央穩增長的決心。