港股或下試29,129點 有一隻績優股可留意 | 港股分析
撰文： 姚浩然 ｜圖片：網上圖片
績優股：申洲業績靚可吼位吸納
2018年首季環球股巿風起雲湧，恒生指數於1月曾創下33,484點歷史高位。其後，投資者憂慮美國加息步伐加快，在槓桿程式沽盤拖累下，美股2月初出現插水式下跌，引發環球股巿出現一場小股災。投資者驚魂甫定，美國又突然掀起貿易戰，環球各地股巿走勢再趨波動。
美國總統特朗普上週簽署備忘錄，擬對內地進口商品開徵最高25%關稅，涉及金額約600億美元。 美國商務部早前公布，2017年美國貿易逆差增加至5,660億美元，按年大幅上升12.1%，創2008年以來新高。
當中，美國與內地的貿易逆差為3,752億美元，按年增加了8.1%，可見特朗普擬對內地品約600億美元進口商品開徵關稅，對改善中、美貿易逆差幫助不大，明顯是擺姿態居多。
貿易戰續困擾後市
內地商務部亦提供一系列的清單以回應美國行動，擬對七類及128個稅項產品加徵關稅，涉及商品金額約30億美元。 從內地列出清單涉及金額只是美國提出貨品總值的20分之一，而且未將具殺傷力的大豆及波音飛機訂單放入開徵關稅清單內，顯然是希望留有一點空間，讓雙方進行談判化解貿易戰危機。
正當市場將目光放在中、美貿易戰之際，卻突然傳來正面消息。《華爾街日報》引述消息指出，美國財長姆欽（Steven Mnuchin）及貿易代表萊特希澤（Robert Lighthizer）正為中、美貿易協定談判，舒緩投資者對兩國爆發貿易戰的疑慮。
特朗普出身於商界，自然明白貿易戰並無贏家，筆者認為其目的是逼內地展開談判，從中為美國爭取最大利益，包括促使內地開放金融市場及降低美國汽車進口關稅。
筆者認為，特朗普除將箭頭瞄準內地外，亦是希望藉此向其他國家爭取有利美國的貿易條件。 例如南韓最近便已作出讓步，同意放寬對美國車廠的限制，以換取美國豁免向南韓徵收鋼鋁關稅，並設下以過去三年，平均每年鋼鐵出口量的70%作基準配額。
為中期選舉增添優勢
倘若特朗普能成功逼使更多國家作貿易談判，可增加其個人聲望，為今年稍後舉行的中期選舉增添優勢。
執筆時，外電引述消息人士稱，美國政府正考慮打擊內地對美國敏感技術行業的投資，包括半導體和第五代流動電話（5G）無線通訊，料會增加兩國會談的難度，預期未來一個月環球股巿走勢非常波動。
除了貿易問題外，地緣政治因素對港股也有影響。 早前與特朗普相約於5月會面的北韓領袖金正恩，突然出訪北京，並與國家主席習近平會面。 筆者認為，這次中朝破冰會談順利舉行，對雙方皆有好處。
金正恩與特朗普會面前，借機與內地修補關係，多一個盟友支持，可增加本身談判籌碼。 而國家主席習近平在這個敏感時期接見金正恩，也成功凸顯內地在北韓核武問題上仍具有相當大的影響力。 到底金正恩與特朗普會面能否真正化解地緣政治危機，仍須拭目以待。
恒指重要支持29,852點
內地過去兩個月的用電量遜巿場預期，市場再度關注內地經濟轉弱，在A股市場上巿的金融股大幅下跌，在港上巿的金融股亦向下，拖累大巿。
技術走勢方面，恒生指數3月初低位29,852點為重要支持位，若確認失守該水平，恒指或要回試2月低位29,129點的支持。 在調整巿況中，投資者可留意一些剛公布理想業績的績優股，申洲國際（02313）便屬其中之一。
申洲為內地最大的縱向一體化針織製造商，Nike、Adidas及Puma等國際知名運動品牌為其主要客戶。 截至2017年12月31日止年度，集團銷售額約達180.85億元人民幣，較2016年度上升19.8%；股東應佔溢利為37.627億元人民幣，同比上升27.7%。
期內運動類產品、休閒類產品及內衣類產品銷售額佔總銷售額的比重分別約為66.6%、25.4%及7.2%；毛利率為31.4%，較上一年同期下降了1.1個百分點。
集團於東南亞地區增設產能後，有能力進一步承接更多訂單，可增加其巿場佔有率，同時亦可帶動銷售增長。 申洲2018年度預測巿盈率約為21倍，預計未來兩至三年，每股盈利平均每年複合增長超過兩成，市盈增長率（PEG）低於1倍，估值吸引。
編按：作者姚浩然為時富資產管理董事總經理 從事證券研究工作多年，主力研究股份投資價值、環球經濟變化及世界各地股市走勢。曾擔任城巿大學專業進修學院講師，教授財務分析、證券市場、行政人員管理及技術分析等課程。作者並持有證監會證券交易代表牌照，可就證券提供意見。 作者電郵：[email protected]
作者聲明：本人持有騰訊控股（00700）、銀河娛樂（00027）、石藥集團（01093）、吉利汽車（00175）、瑞聲科技（02018）及舜宇光學科技（02382）；另關連人士包括客戶持有美高梅中國（02282）、華潤啤酒（00291）、永利澳門（01128）、石藥、瑞聲、創科實業（00669）、吉利、銀娛、舜宇光學、港交所（00388）及騰訊。
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