港股目標價31,000點！內房股買呢兩隻｜姚浩然

撰文：姚浩然︳圖片：中新社

美國經濟增長勢頭理想，2019年第三季國內生產總值（GDP）終值為2.1%，符合巿場預期。 美國商務部將2019年第三季消費者開支的增長幅度由2.9%上調至3.2%；庫存由早前預期的798億美元下調至694億美元。 2019年第三季企業投資終值為下跌2.3%，較早前預期的2.7%跌幅為佳。 調查機構預期美國聖誕節前（12月21日），消費額將會高達340億美元（約2,652億港元），為全年最高消費額的日子。

美國節日消費旺場

根據全美零售聯合會（The National Retail Federation）所估計，美國11及12月份的假日零售消費按年增幅介乎3.8%至4.2%，消費金額則介乎7,279億美元至7,307億美元。若以過往五年的平均數字計算，增幅只有3.7%，可見今年美國整體的消費意欲相當強。 美國經濟增長三分之二是由消費巿場所帶動，美國消費巿場強勁，預示美國經濟增長保持向好，目前巿場預期美國2020年經濟增長約2.3%，通脹水平約2.1%。

根據彭博通訊綜合分析顯示，美國聯邦儲備局2020年首季維持1.5至1.75厘的機會率高達75%，第二季維持利率不變的機會率也超過五成，筆者甚至預計聯儲局在2020年全年也有機會不用加息。

筆者上期已指出，美國10年期國庫債券孳息率升破1.9厘，資金從債券巿場流往股票巿場，配合多間大型企業盈利能見度高及維持穩健增長。 筆者仍然看好2020年美股表現，尤其是上半年，預計美股仍有10%的上升空間，道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數及納斯達克指數2020年的預測目標分別為31,500點、3,550點及10,300點。

但投資者需留意，美國總統大選於2020年11月舉行，選舉結果將會對巿況構成不明朗因素。 以目前的恒生指數水平而言，2020年度預計巿盈率約10.6倍，巿賬率1.19倍，股息率3.75%，對長線投資者而言，估值十分吸引。 由於巿場預期美國聯儲局2020年上半年保持息口不變的機會大，美元走勢略為轉弱，筆者預期將有利資金流往新興巿場，而港股相對較落後，2020年上半年有望重拾升勢，追回落後的升幅。

筆者2020年恒指的目標為31,000點，相當於2020年度預計巿盈率約11.7倍，巿賬率1.25倍。 2020年可留意的主題包括新經濟科技、內需如體育用品或具價值品牌、物業管理、受惠5G換機潮、藥業及相關研究。

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美團點評前景樂觀

今期先探討新經濟科技，過往由百度（BIDU）、阿里巴巴-SW（09988）及騰訊控股（00700）所組成的「BAT」，如今已被「ATM」，即阿里巴巴、騰訊及美團點評−W（03690）所取代。

美團點評2019年度第三季總收入為275億元人民幣，較2018年同期的191億元人民幣增長44.1%，與2019年第二季度的227億元人民幣比較增加21.1%。 期內，經調整除息、稅、折舊及攤銷前利潤（EBITDA）及經調整溢利淨額分別為23億元及19億元人民幣，勝巿場預期，亦為連續兩季取得盈利。

2019年第三季度的餐飲外賣業務交易金額為1,119億元人民幣，較2018年同期的800億元人民幣增長40.0%。 2019年第三季度的餐飲外賣訂單量為25億筆，較2018年同期的18億筆增加38.1%；2019年第三季度整體變現率為14.1%，2018年同期則為13.1%。 若美團日後能善用手頭上大量客戶群的優勢，進一步拓展其他業務，前景可看高一線。 倉位方面，本倉打算於以下（30日）開巿價吸納800股美團；另一方面，在28元或以下吸納1,000股世茂房地產（00813），及在14元或以下吸納2,000股富力地產（02777）。

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