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強美元隨時禍及新興市場 日圓下跌隱藏巨大危機|李聲揚

投資

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筆者常常提到,投資,最重要的是前瞻。無論是好消息或是壞消息,人人知道的事情,正路不會再太過影響股價。理由是股市反應甚快,金錢最貪婪卻也最怕死,消息很快已經反映在股價中,這道理應該不太難明白。

完稿時是美國聯邦儲備局6月議息會議之前,讀者看到這篇文章時,已有議息結果。但筆者敢寫包單,必然是加息(人人也知道),問題只是加幾多。

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(圖片來源:[email protected] d)

利率期貨顯示,有60%機會加息0.5厘,30%加0.75厘,10%加足1厘。三者各有人估,不禁令人想起《賭俠》單立文的名句:「電腦分析,65%係7,35%係JACK,唔係7就係JACK!可是,除了美國加息,以及香港銀行遲早也會上調最優惠利率外(供樓的如筆者當然要供多點),不要忘記還有其他火頭。例如是在香港人最愛去的日本,以及歐洲。

日本股市今年表現還好,跑贏不少市場,例如筆者去年就買入日航以及全日空,也有Patreon讀者跟隨買入,炒的當然是日本開關。

好了,說開關,便開了關,股價上升,但筆者依然賺不了多少錢。為何?讀者都知道,因為「賺價蝕匯」。

日圓破6算港人最關心

看看網上,最多人關心的財經新聞,並非聯儲局加息,或者滯脹甚麼,也不是港元脫勾;而是日圓跌穿6算!筆者有Patreon讀者幾十萬元去掃,是幾十萬港紙!不是幾十萬yen!

日圓暴跌,香港人相當歡喜(買了日本樓的除外),不少人也認為有助日本吸引遊客,甚至有人搬出教科書的「貶值有利出口」論。可是,事情是這樣簡單嗎?

日圓大跌,令日本企業叫苦連天。說好了的「貶值有利出口」呢?為何不開香檳?

皆因日本差不多連續一年錄得貿易逆差,就是出口比進口為低。原因很可能是因為不少企業需要進口原材料,而日本也要進口石油。

這本來不是甚麼大問題,全世界來說,有順差的國家自然有逆差,美國也是長年逆差。問題是,日本的國內消費能力,和美國相距甚遠。

另一問題是,日本的國債正在遭受不少的沽壓,同時間通脹似乎也在上升。習慣了N年低通脹,甚至通縮的日本人和日本企業,如何應對?

通脹升溫,日圓下跌,誰還願意持有極低息的日本國債?而日本政府負債之重,也是舉世聞名。當然大多數國債是國內持有,短期問題不大;但日本仍然打算加軍費,請問錢從何來?答案應該是印出來;然後,以上的惡性循環又再重覆。

若果日本的情況仍有點抽象,那可以看看歐洲的情況。意大利的國債債息,不經不覺已經升至4厘樓上,明明不久之前還是零息。背後原因也是美元強勢,以及歐洲快要加息。

年紀較大的(例如筆者),自然想起2010年的歐債危機。當然那時一眾「歐豬」的債息升至7厘,現在距離該水平還遠;但是,情況一直發展,恐怕不太樂觀。

那如何是好?筆者在Patreon有論述。但可以留意,不少投資者皆知道美元強勢,其他人受罪,但傳統說的是新興市場當災。不過,看看以上提及的危機風眼,好像不是新興市場。還只是時辰未到?

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撰文:李聲揚圖片來源:《賭俠》,[email protected] d