美3年來首次加息 金價先跌後穩

整體而言，金價跌破前期低位後於4,200美元附近獲得支持並展開反彈，惟短線走勢仍顯偏弱；白銀於每盎斯64美元一帶受壓；原油刷新近期高位後回吐部分漲幅，短線具備回調壓力。

債息破5厘壓制無息資產

金價顯著下挫至逾一個月低位，盤中一度下探至自8月7日以來的低點，隨後雖然出現技術反彈，但整體結構依然偏弱。
推動金價下行的核心因素主要來自兩端：其一是國際油價持續上揚抬升市場通脹預期；其二是先前公布的美國生產物價指數（PPI）與消費物價指數（CPI）數據均偏強，促使市場對加息的心理預期更為集中。
受通脹數據影響，美國國債孳息率全線走高，其中10年期美債孳息率一度上行至約5.01厘，再度站上5厘關口。

收益率攀升顯著提高了持有黃金的機會成本，令不生息的貴金屬資產更難獲得增量資金。
同時，美匯指數亦因能源價格衝擊與利率預期走強而獲得支撐，美匯指數週一（14日）上漲至約99.41水平，導致以美元計價的黃金對非美元買家更為昂貴，進一步加重金價受壓程度。
在美國經濟增長已顯著放緩的背景下，市場部分人士預測聯儲局此時選擇加息，可能是一次具備災難性錯誤風險的政策選擇，並可能進一步削弱美國實體經濟表現。
本次加息行動主要受兩大因素推動：一方面，能源價格上漲帶動整體通脹壓力回升；另一方面，聯儲局主席凱文沃什發出的偏鷹派訊號，亦強化了市場對貨幣政策進一步收緊的預期。

然而，當前實體經濟環境未必能支持聯儲局持續收緊貨幣政策。
因此金價短線受此政策訊息拖累而走軟，惟由於金融市場已提前消化部分預期，價格回吐過程相對短暫。
從技術形態觀察，金價在跌破新低後，於4,250美元附近（亦曾下探至4,200美元關口）獲得支持並展開反彈，惟短線結構已顯著轉弱。
上行首要觀察4,400美元的阻力關口；若能有效突破該水平，後續方有機會挑戰4,450美元至4,500美元的阻力區域。
現時預測黃金短線交易區間介乎4,186美元至4,480美元。下方重要支持位參考4,228美元及4,036美元；上方重要阻力位則看4,443美元及4,507美元。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師