空間智能股承壓 吼群核中長線落鑊機會｜封面故事

上市首日股價高開171.65%，報20.7元，較招股價大升近1.7倍，每手500股賬面獲利約6,540元，成為年內港股最強新股之一。
此前富途暗盤亦大升169%，顯示市場資金早已高度追捧。
群核科技迅速成為港股科技半新股焦點。其後資金持續追捧，股價短短數日內最高曾升至48.5元，較上市價累升逾五倍，反映市場對空間智能、AI生成及「杭州六小龍」概念高度追捧。
不過，高位後獲利盤迅速湧現，股價隨後明顯回調，近期回落至約25元，較高位累跌近48%。
爆升光環消退後，走勢進入理性回歸軌道，短期以波動整固為主基調。

在新概念催化劑或業績驅動力浮現前，估值泡沫消化過程料延續，操作上宜待方向明朗後再作部署。
群核科技成立於2011年，核心產品「酷家樂」為內地領先的3D雲端空間設計平台，並透過國際版Coohom拓展至全球逾200個國家。

估值偏高消化需時

截至2025年底，公司累積超過46萬客戶，其中企業客戶雖僅佔約一成，卻貢獻超過八成營收，展現穩固的面向企業模式（ToB）。
儘管公司已實現調整後轉盈，但盈利基礎薄弱、持續性存疑，AI研發投入持續增加亦對利潤率構成壓力；軟件即服務（SaaS）續費率與客單價能否穩步提升，將是商業模式能否兌現的核心考驗。

與此同時，空間智能賽道競爭日趨激烈，科技巨頭加速入局令護城河承壓，上市初期估值已大幅透支基本面，股價回歸理性後，盈利驗證將成後市走勢關鍵。
群核科技集AI應用、空間智能及企業SaaS概念於一身，產業升級與全球化潛力兼備。
惟現階段估值消化壓力猶存，錯過IPO的投資者宜待波動收窄、前景進一步明朗後，再審視中長線布局機會。