加密貨幣市場仍然好炒 短炒倉表現創新高｜蔡嘉民

事實上，加密貨幣市場波幅小得很，回看過去兩年數據資料，傳統市場年化波動率為30%；而加密貨幣市場則為90%，即傳統股市的3倍。

不過，自從FTX爆煲後，極大程度嚇怕了加密貨幣市場中的參與者，令幣市波動變得極低，近兩個月比特幣真實波幅跌至30%，這完全一反所有人對加密貨幣的印象。

而同期間股市真實波幅稍為超過30%，令兩者間出現歷史性時刻——股市比加密貨幣更波動！

波動小是否代表更難炒呢？大多數情況是的，因為波動小，短炒的人獲利空間便變少，對長線持有的人來說則是好事，因為回報相同，但波動變少。

機構投資者現退場潮

不過，世事無絕對，如果炒家執行的是均值回歸策略（mean reversion strategy），那於窄幅波動市況仍能獲利。

不過，FTX事件發生後，筆者留意到幣圈出現較大變化，就是不論機構投資者，抑或一般投資者，數量都明顯減少。

如從數字上看，機構投資者退場率甚至比散戶多，畢竟FTX中大部分都是機構投資者，或者專業投資者。

較早前於此欄也有提過，極多機構在FTX事件中損手，即使只虧損了兩成資金，也無法再繼續營運，因為股東們紛紛撤資。

機構減少是好是壞？對於筆者來說絕對是件好事。

炒賣市場一向都是零和遊戲，大家執行的策略相近，都是CTA、market neutral及arbitrage等策略。

對手減少，市場變得沒那麼有效（inefficient），能賺錢的機會便增加。

的而且確，筆者短炒倉的表現，於近一星期已經創新高！

實戰表現證明，FTX真的趕走了很多對手，同時散戶減少的幅度比機構低，因此雖然alpha仍在，但capture alpha的人減少，因而令整體profitability增加。

此外，其中一個筆者使用的交易所Binance，每週也會替用家統計交易量，而筆者收到的數據顯示，最近的成交額為全球排名60至80位，而於FTX事件前，筆者成交額排名為150位，變相即機構量少了2倍至3倍！

因此，千萬別被幣價影響判斷，以為幣價偏低就代表不能賺錢；相反能賺錢的機會多的是。

市場常常出人意料之外，大多數人以為現在不易賺錢，卻是該進場之時，而非待幣價創新高才入場，希望讀者都能好好把握！

延伸閱讀：農曆新年18區業主「意頭價」賣樓過肥年：太古城「1418」個價好靚！好靚！

延伸閱讀：公屋鎖車隊「8字橫額」向全港車主下戰書 司機大發現：手法可能跟足第一城！