如何穩坐科技週期列車｜格爾專欄

在眾多前兆中，最值得關注的是輝達業績中的庫存變化。最新2025年第三季數據顯示，其「晶片成品庫存」由87.08億美元，降至68.4億美元，季減21.45%。

表面上，看似下游需求強勁，實情卻反映企業仍未建立可持續的AI商業模式，只是因為現金流仍然充裕，勉強消化供應鏈的出貨量。

泡沫仍在向外擴張

換言之，泡沫仍在向外擴張，但尚未觸及臨界點。與此同時，谷歌（Google）母公司Alphabet（美股代號：GOOGL）宣布成功在硬體上，運行一個「可驗證」且速度遠超超級電腦的量子演算法，效能比現今最快超級電腦高出13,000倍，相關成果已刊於《Nature》。