金價高位震盪爭持 年底減息預期成關鍵變數

本週初，市場避險情緒一度支撐金價走高，但上週三（11月19日）公布的聯儲局10月會議紀要偏向鷹派。
多數官員認為，維持高利率至年底是合適之舉，並警告過早減息恐助長通脹，削弱了市場對12月減息的信心。
根據CME FedWatch工具資料，市場對今年12月減息25個基點的預期，已從本週初的約50%，降至35%左右，美匯隨之走強，黃金上漲動能減退。

AI熱潮與股市情緒退燒

雖然週五金價從低點反彈，最終收報4,064美元，但本週整體走勢呈劇烈震盪，價格在4,000至4,130美元區間反覆拉鋸。
本週金融市場原本被人工智能（AI）與美股情緒主導，但隨著聯儲局政策成為焦點，黃金價格再次進入關鍵觀察期。

投資者高度關注即將公布的美國第三季國內生產總值（GDP）初值與PCE物價指數，這些數據可能成為影響金價走勢的「引爆點」。
市場預期若經濟數據強勁，可能進一步降低減息的可能性，對金價形成壓力；反之，若數據表現疲弱，或將重燃寬鬆預期，支撐金價反彈。
技術分析顯示，金價正在4,000至4,200美元區間內構築盤整格局。儘管短期內動能不足，但基本面仍偏向支撐黃金。

4,000美元成關鍵防線

20天平均線位於4,065美元附近，提供近期支撐，若守穩則仍有機會向上挑戰4,250美元的11月高點。
不過，倘若金價跌破50天平均線，或失守4,000美元整數關口的話，技術面恐會轉為弱勢，並可能引發進一步回調，首個支撐位見於3,886美元。

儘管短期走勢震盪，市場普遍認為黃金的中期基本面依然穩固，央行持續買盤、通貨膨脹預期與地緣風險，仍支持黃金作為避險資產的地位。
加上下週美國感恩節假期，將影響市場流動性，投資者更傾向持有黃金避險，降低空倉風險。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師