金價強勢逼近歷史高點 美元疲弱成再升助力

截至上週五（12月12日），金價一週累計上漲約2.5%，收於4,300美元上方，並在市場風險偏好回升的環境中脫穎而出。儘管年底假期臨近有機會加劇短期波動，但黃金的中期上行邏輯仍未被破壞。

聯儲局減息政策明確

在本週舉行的2025年最後一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，聯儲局宣布減息25個基點，將聯邦基金利率區間降至3.5至3.75厘，符合市場普遍預期。根據點陣圖，決策者預計2026至2027年僅將小幅減息各一次，立場相對謹慎。
然而，市場解讀偏向鴿派，投資者押注2026年
聯儲局將至少減息兩次，進一步壓制美元走勢，並提振黃金的需求。

聯儲局主席鮑威爾在記者會上，強調將在通脹控制與就業穩定之間謹慎取得平衡，並明確表示短期內沒有加息計劃。
美國近期公布的就業數據顯示勞動市場有所降溫。ADP報告顯示私營部門新增就業仍低於長期平均值，而初次申領失業金人數意外攀升至23.6萬人，遠高於市場預期與前值，進一步強化市場對聯儲局加快寬鬆的預期。
隨著經濟環境轉弱，市場認定聯儲局可能在2026年前進一步減息，美元因此遭遇壓力，黃金則成為避險與多元配置首選。
從技術面來看，黃金仍處於中長期上升趨勢之中。金價穩站於20天、100天與200天平均線之上，並持續在上升通道內運行。

週線圖顯示，金價遠高於20週與200週平均線，技術動能維持強勢。儘管RSI進入超買區，並可能引發短期回調，但整體結構仍偏多。
關鍵阻力位區：4,350至4,380美元（歷史高點區域）；短線支撐區域：4,250至4,200美元（重要技術防線）。
若金價能穩守4,300美元上方，將為挑戰更高目標價格打開空間；否則，短期或回測4,240或4,200美元，但整體趨勢尚未反轉。

超級數據重磅來襲

本週美國公布包括消費物價指數（CPI）、11月非農就業報告、零售銷售與採購經理指數（PMI）等關鍵經濟數據，這些數據將進一步影響市場對減息節奏的預期。

由於這些資訊發布時間落在聯儲局決議之後，假期前流動性下降可能放大價格反應。
投資者需密切關注經濟與就業數據走勢，若延續疲軟態勢，將進一步打壓美元並支撐金價走高；反之，若數據意外強勁，可能觸發黃金短期高位回調。

Katie Tang

英皇金融集團

特約分析師