騰訊增長引擎仍未足夠｜徐風專欄

要分析騰訊業績好壞，除了按年比較外，與首季比較也相當重要。事實上，騰訊首季表現也相當亮麗：收入1500億元，經調整純利為325億元，可以見到，如果將騰訊的業績按季比較的話，收入增長不升反跌，而經調整純利則有15%的增長，主要與毛利率改善及成本控制有關。

提升經營效率的方法，例如產品加價、裁員以控制工資增長，甚至降低宣傳推廣開支佔收入的比例等，雖可令企業短期利潤有大幅改善的空間，但長遠而言，由於強調節省開支，斥資開發新產品的計劃或會延後甚至取消，也未必能及時貼合市場需要推出新產品以搶得新用戶，企業的創新能力及競爭力或有機會下降，未來利潤增長或會放緩。