黃金多頭重拾升勢

近期公布的美國3月核心個人消費支出指數符合預期，年增率下降至2.6%，顯示物價壓力正逐步紓緩。

通脹及就業數據釋放緩

同時，最新就業數據顯示，招聘活動仍然活躍，反映整體經濟仍具一定支撐力。這組合訊號令市場對「通脹再度升溫」的憂慮略為減輕，進一步刺激對黃金的投資需求。
地緣政治不確定性，亦是推動金價的重要因素。
近期全球多個地區的政治與外交緊張局勢未見緩和；加上歐洲主要經濟體出現政局不穩的跡象，促使資金傾向流入黃金等傳統避險資產。
值得留意的是，歐洲某大國總理未能取得議會多數支持，令當地政局陷入僵局，甚至可能需要提前舉行選舉。

這類風險事件，進一步打擊投資者信心，促使市場參與者增持防禦性資產。
從市場流動性觀察，近期黃金交易量顯著上升，反映機構資金正積極進場。
技術圖表上尚未出現超買訊號，顯示現階段多頭趨勢仍具延續空間。
在美元相對走弱的情況下，黃金與其他貴金屬的表現相較其他資產更為出色。
值得注意的是，亞洲市場亦出現明顯的黃金買盤，尤其來自中國的避險需求被認為是近期金價支撐的關鍵力量之一。
隨着當地交易所擴展其貴金屬倉儲網絡，並推動人民幣計價定價基準，有望進一步提振區內的黃金流動性與價格發言權。
雖然部分股市短線回穩，但整體市場風險偏好依然低迷，顯示避險情緒仍未完全消退。

美股早段指數表現疲軟，反映投資者在主要經濟體之間的貿易談判未有實質進展的情況下，對全球貿易前景仍感憂慮。

機構資金進場

另一方面，油價與美國國債收益率同步上升，市場資金在大宗商品與債券市場間尋求平衡配置。美國10年期國債收益率攀升至約4.35厘，顯示債市投資者仍警惕潛在的通脹風險或政策變動。
綜合多項指標與市場氛圍，黃金短期內仍有上行動能。
一方面，地緣局勢的不確定性難以在短時間內緩解，加劇資金對避險資產的配置需求；另一方面，市場普遍預期美國聯邦儲備局的政策轉向或將臨近，進一步削弱美元吸引力。
技術面與基本面同步利好，加上機構資金積極佈局，黃金的相對優勢在現階段依然明顯。

若聯儲局政策聲明偏向寬鬆、不排除未來數月內開始調整利率，黃金價格則或有望突破近期高位，展開新一輪的漲勢。

Jimmy Leung

90後價值投資者，現職英皇金融集團交易員 ，擅長以技術分析了解市場趨勢和拆解經濟基本面，主力順勢交易。另為加密貨幣資產投資者，曾任Web3項目方，熱愛研究區塊鏈和加密貨幣市場。