12,000億元國家水電工程 引爆基建股行情

新央企雅江集團成為這世紀工程建設主導企業平台或項目業主。為了這大型基建項目，國家組建中國雅江集團有限公司。
這新的央企也在近日在京舉行成立大會，中共中央政治局委員、國務院副總理張國清出席，並為公司成立揭牌。
國家要求雅江集團全力把雅下水電工程打造成為具有中國特色、經得起歷史考驗的世紀工程、標桿工程。
雅下水電項目約相當於三倍三峽工程項目。由於基建總投資額過萬億元人民幣，筆者估計出資方以國家及國有商業銀行為主。
當前，國家處於低利率週期，有利於政府進行長期融資，支持國家長線基建項目。

水電龍頭股將受惠

電力基建工程央企中國電建或中國能源建設（03996），可能成為雅下水電項目主成包商之一。

從歷史核心業務角度看，中國電建以水電基建相關項目為主，中國能建以火電基建相關項目為主。
當前，上述兩家公司A股股價仍低於每股資產凈值，中國能建H股股價，有近五成折讓每股資產凈值。
截彎取直、隧洞引水，帶動爆破行業。水電站建設較易讓人們想起建水壩和安裝水力發電機及建輸電網絡，相關行業龍頭股將受惠。
然而建水壩之前，除了做工程勘察設計外，一般前期施工方法都會截彎取直及隧洞引水。

留意受惠時間有分先後

雖然水壩建設需要鋼筋水泥，但這不是一般的建設。三峽大壩不單能抵受超大水壓，還能抵擋核武攻擊。
一般來說，鋼筋和水泥的生產及銷售地域性較強。

表面上看，雅下水電工程對位於西藏的基建原材料生產企業較受惠，例如西藏天路、華新水泥、祁連山、海螺水泥（00914）。
西藏天路是當地龍頭水泥企業。然而，建大型水壩需要高質量的水泥，能滿足質量要求才有較強的項目競爭力，海螺水泥在這方面較強。
12,000億元人民幣雅下水電項目帶動基建股估值重估，風險是潛在受益企業的受惠時間有先後，它們接到的新合同金額仍有不確定性。