AI以外投資主題 留意水資源板塊

水資源便是其中一例。水務投資的價值鏈涵蓋水處理廠、供水網絡、水泵、閥門、管道、水錶、過濾系統、檢測設備及污水處理設施，而且大部分使用年期以數十年計。
科技可以改善水資源的輸送、監測、淨化或循環再用，卻無法取代對實體基建的根本需求。
這一點令水資源與不少科技投資主題截然不同，畢竟政府不可能為了等待新科技面世，而延遲提供安全食水。當大家都在討論AI如何顛覆各行各業，甚至可能取代部分工種時，水務主題反而提供了一定的穩定性。
這個行業並不依賴消費者是否願意採用某項新科技，也不建基於某個特定科技平台。說到底，水是經濟及日常生活不可或缺的基本資源。

公用事業具抗通脹特點

但水務投資是否與AI革命完全無關？非也。近年各大科技巨企紛紛興建數據中心以提升運算能力，而數據中心的運作需要用水冷卻，其龐大電力需求亦間接增加用水量，因為發電本身往往需要大量用水，尤其需要冷卻的火力發電廠。
其他高端產業，包括半導體及製藥業，同樣依賴可靠的高質素工業用水供應。
在當前環境下，水務投資還有一項相當重要的優勢，就是較能抵禦通脹。
在不少國家，水務基建都屬受監管設施，水務公用事業往往以自然壟斷形式營運，水費亦按照既定機制釐定，收入及回報因而較為穩定，亦較有能力將成本上升轉嫁至水費。當然，這並不代表整個水務行業都能完全抵禦通脹，例如設備及科技供應商便不受此類機制保障。

另一方面，氣候變化正進一步增加水資源的壓力。今年夏季全球多地受到熱浪侵襲，一方面增加用水量；另一方面亦加快水分蒸發，加劇旱情，降低現有水源供應的可靠性。
與此同時，不少成熟經濟體的水務基建已日漸老化，無論是管道、水處理設施、抽水系統還是儲水設施，都急需維修或更新。
近年美國聯邦政府便已增加對食水、污水、雨水管理、鉛水管更換及新興污染物治理項目的支持；歐洲方面，各國基建計劃、歐盟項目及監管要求亦在推動水務投資。
可以說，水資源投資一方面較少受到科技顛覆的威脅；另一方面又能受惠於AI及其他高端產業帶來的新需求。

值得留意的是，在環境、社會及企業管治（ESG）投資熱潮期間，水務相關股票一度受到市場追捧，估值隨之出現明顯溢價，但目前有關溢價已大致消退。經歷過去三年的相對落後表現後，目前水資源的估值已浮現吸引力。