AI熱潮及幣策趨鬆 恒生科指走勢好轉 ｜陳錦興專欄

自2022年底ChatGPT席捲全球，香港也熱炒AI生成概念，惟百度集團（09888）文心一言展示過後，AIGC的熱度反而退卻。

然而，美股卻繼續追捧AI，這股熱潮令英偉達（NVIDIA，美股代號：NVDA）的運算及邏輯芯片大賣，推動其股價不斷走高，市值更突破10,000億美元，這隻AI領袖股，就是帶領納指大幅跑贏的功臣。

AIGC的持續發展，令投資者逐漸意識到其顛覆性。大量科網公司需要投入資源發展AIGC的能力及應用，以提升營運效率、控制成本及增強用戶體驗。

受惠行業先後有別

在過程中，首先獲益將是提供發展AI的基建企業，如必需計算能力的基礎設施提供商、半導體、數據中心及基礎雲等公司。 其次是開發AI的軟件商、應用AI的軟體即服務（SaaS）服務商；再後就是已融入AI的互聯網平台企業。 美股的AI熱潮，反過來讓香港看到如何操作AI概念題材，因此令甚為低迷的科技指數再現回升動力。

因為科指成分股中，實不乏AI相關股如半導體、數據、雲計算、SaaS及互聯網平台等。 雖然本地AI相關股的質素未必及得上美股，也欠由AI業務而來的收益，但本地AI股的相對落後，仍是一大吸引，特別是在中美貨幣政策可能轉鬆的今天，將為恒生科指轉強提供助力。

美國5月消費物價指數（CPI）回落至4%，見兩年低位，反映通脹漸受控，聯儲局基本利率已達5厘至5.25厘，每月也減少買債，應足夠再壓低通脹，因此6月暫停加息後，利率停止上升的行情或升溫。

至於內地，由於首季強彈後，經濟內生動力欠佳，人行本週已採取行動，先下調逆回購利率10個基點，意味中期借貸便利（MLF）及貸款市場報價利率（LPR）等指標利率都有下調空間。

人行正向市場釋出貨幣政策趨鬆的訊號，存款、貸款利率都在下降，這對資本市場有利、對資產的估值有利、對市場風險胃納的提升有利。 恒生科指已連升三週，並重上50天平均線，走勢轉強，升勢擴大。

AI熱潮的推動力，以及中美貨幣政策趨鬆都有利科技股。 納指已顯著上升，更顯得香港科指大落後；再者，ATM等重型平台股，其盈利已復甦、收入增長亦轉強，現價估值絕不昂貴，也是科指可以追落後的基礙。 五窮之後，六未必絕，讀者宜耐心迎來科指反彈浪。