AI應用層面發展正面

市場消息指OpenAI或已與Oracle簽下價值3,000億美元的合作協議，用於數據庫與算力支援。雖然外界對OpenAI是否有能力支付如此龐大金額仍有疑慮，但這一動向反映了一個關鍵訊號：全球AI基礎設施需求正以前所未有的速度攀升。
AI由概念走向商業化，首先受惠的是基建供應商。輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）、博通（Broadcom，美股代號：AVGO）、以及近期急升的Nebius Group NV（美股代號：NBIS）、CoreWeave（美股代號：CRWV），均因接獲大型AI客戶訂單而受追捧。

當中不乏來自微軟（Microsoft，美股代號：MSFT）、OpenAI等巨頭的「提前數年預訂」，以確保未來擁有足夠算力。這場算力爭奪戰帶來一個重要啟示：AI的發展已經不再停留於軟件層面的概念，而是切實推動了晶片、數據中心與雲服務的爆炸性需求。

新工業革命開端

然而，真正能決定這場浪潮走多遠的，不只是基建，而是應用。基建雖然需求龐大，但需要不斷投入資本支出，盈利釋放往往較慢。
相比之下，應用層公司更能體現「可擴張性」優勢，一旦找到有效場景，規模化複製的速度與盈利能力往往更強。例如Palantir（美股代號：PLTR）近年憑藉其AI平台成功轉化為實際收入與現金流，股價穩守高位。

另一例子是醫療AI公司Tempus AI（美股代號：TEM），在最新業績後強勢反彈，市場認同它在醫療數據分析上的價值。
這些公司說明AI投資的第二階段，正在由基建走向應用。換言之，市場開始不再只關注「誰能提供算力」，而是「誰能真正把AI用好，並轉化為持續營收」。
短期而言，Oracle股價暴漲後迅速出現回調，提醒我們市場情緒往往過度波動。部分投資者高追後立刻面對下跌，感受尤為深刻。
但從大方向來看，AI作為長期主題並無改變。正如輝達創辦人黃仁勳所言，這是一場「新工業革命」的開端。
對投資者來說，更重要的不是去猜測單一大單是否真實，而是能否抓住大方向，並以紀律控制風險。

每個牛市都有一個核心主題，今次毫無疑問就是AI。要看見主題不難，ChatGPT橫空出世之時，筆者已經提醒讀者這將成為時代趨勢；但真正的挑戰，是在過程中，讀者會選擇懷疑並頻頻退場，還是相信並有紀律地坐好。
今天看到的，不只是Oracle一間公司的暴漲，而是AI熱潮重燃，並逐步進入商業化與應用新階段。對投資者而言，這是新篇章的開始，值得用更長遠的眼光去迎接。