一圖讀懂 | “降息交易”遇上“特朗普交易”，哪些資產最先受益？
“降息交易” VS“特朗普交易”，哪些方向是共識？比特幣特朗普週末躲過暗殺後，其支持率大幅上升，7*24小時交易的比特幣最先反應。華爾街專業人士分析，由於特朗普對加密貨幣的支持態度，特朗普大選支持率上升，讓比特幣等風險資產受到青睞，這也是交易員口中的”特朗普交易”。本週一，共和黨在其新黨綱中表示，共和黨人將結束民主黨對加密貨幣的打壓，確保美國人都有權自我保管其數字資產。這意味着特朗普一旦上臺，美國對加密貨幣的立場將有重要轉變。另外，特朗普新副手萬斯近期持倉曝光，顯示其持有較大倉位的比特幣ETF（Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund(FBTC.US)），這也顯示了共和黨內對比特幣的態度。同時，降息週期本身也是利好幣圈風險資產的。從最近一輪降息週期來看（2019年8月——2022年3月），比特幣表現最佳，整個降息週期漲近3倍。羅素2000指數羅素2000指數本輪爆發的原因，一方面是相比中大盤股與科技巨頭，小盤股在沉寂兩年後具備較大的估值修復空間，另一方面也有降息預期和 特朗普交易的雙重影響。首先，金融、生物科技等利率敏感型行業在羅素2000指數中佔比均超15%。此前這些板塊一度落後於大盤，近期均實現補漲。區域銀行指數ETF-SPDR KBW(KRE.US)過去四個交易日大漲超12%，SPDR標普生物科技ETF(XBI.US)月內累漲近10%。此外，美股板塊輪動也可能正悄然開始。法國興業銀行策略師稱，“美國大選將引發頻繁的輪換交易，因為特朗普2.0的潛在政策對廣度交易是利好的。我們現在認為，改善廣度應該是標普500指數的發展方向。”根據S3 Partners的數據，680億美元規模的iShares羅素2000指數ETF(IWM.US)中約有25%的空頭持倉，相比其他大盤指數僅有不到10%，空頭回補也引起了羅素2000指數的強勁反彈。相比之下，引領過去兩年美股漲勢的大盤股指數與美股七巨頭表現平平，過去的四個交易日，標普500指數僅漲約0.59%，納指小幅下跌，而追蹤“Mag 7”的Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS.US)跌幅接近4%。黃金現貨黃金連續兩日新高，一度突破2480美元/盎司關口。降息預期伴隨着美元走軟，黃金作為避險資產的吸引力顯著增強。此外，朗普遭暗殺未遂事件增加了政治不確定性，進一步提振了對貴金屬的避險需求。下半年伴隨着美國大選等不確定性的增加，對黃金的需求或許仍是有增無減。根據世界黃金協會（WGC）最近的一項調查，約30%的央行打算在未來12個月增加其黃金儲備。美銀大膽預測，黃金價格將在2025年達到2750美元/盎司，並可能在12至18個月內上升至3000美元/盎司。道瓊斯指數13日特朗普遇襲事件發生後，道指在15日開盤迅速突破新高，16日再度大漲近2%，逼近41000點續刷新高，是三大指數中表現最好的指數。“在預測特朗普的政策運營方面，投資者正在將2017~2021年特朗普政府的表現作為可靠的指南加以關注”，英國凱投宏觀（Capital Economics）的副首席市場經濟學家Jonas Goltermann解釋稱。在特朗普任期內，金融、工業、傳統能源及部分醫療保健公司都表現較佳，而道指成分股大多數屬於這些行業，對這些行業放松管制的預期推高了整個道指的走勢。
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