香港落實五年規劃　有賴投資界把藍圖化為成果

規劃提出鞏固香港國際金融中心地位、加快發展北部都會區、深化與大灣區的聯繫、推動創新，以及支持綠色轉型。《2026年施政報告》則為這些長遠目標建立逐年推進的落實框架。其中，「金融＋」議程尤其值得關注。這項議程不再將金融視為獨立產業，而是定位為支持實體經濟發展的重要工具，透過資本配置推動科技創新、貿易發展、綠色轉型、知識產權、海事服務及民生改善等領域的發展。

投資專業界正可在這方面發揮關鍵作用，引導資金從宏觀政策重點流向具發展潛力且切實可行的企業和項目。以擬設的「創科產業引導基金」為例，基金計劃以100億港元公帑撬動市場資本，形成至少400億港元的資金規模。然而，要把資本有效配置到創新產業，不能只憑對人工智能、生物科技或新能源等熱門領域的一腔熱誠。分析師及資產擁有人必須審視企業的商業模式、管治水平、競爭優勢，以及產生現金流的可行路徑；而基金經理則須妥善設計長期「耐心資本」的投資架構，同時維持清晰的問責機制。

這套嚴謹標準同樣適用於基建及北部都會區發展。長期項目的融資架構不僅要配合建設風險和營運收入特點，亦須符合投資者的負債結構及回報要求。香港的保險公司、退休基金投資者、銀行及私募市場管理人，可透過辨識哪些風險能夠管理、轉移或分擔，並要求項目訂立透明且可量度的里程碑，提高投資者信心，從而協助擴闊融資渠道。

綠色轉型則帶來另一項重大機遇。香港目前發行的綠色及可持續債券佔亞洲市場相當比重；《施政報告》亦提出，大型公眾責任實體（包括上市大型企業、銀行、保險公司等金融機構）不遲於2028年全面採用國際可持續準則理事會（ISSB）的披露準則。完善披露制度固然重要，但披露本身並不足以引導資金流向。投資專業人士必須把氣候數據轉化為對收入、成本、資本開支及風險的具體假設，辨別真正可信的轉型計劃與流於表面的標籤；當發行人的目標、管治安排或相關證據不足時，亦應主動與其溝通和跟進。唯有如此，香港才能建立獲國際投資者認可和信任的碳市場及可持續金融生態系統。

科技發展帶來機遇，也伴隨相應責任。規劃支持發展數碼債券、代幣化資產、人工智能，以及互聯程度更高的市場基礎設施。這些創新有助減少交易成本、提升效率及擴大市場參與，但創新步伐不應凌駕於投資者保障之上。運用人工智能的專業人士，必須了解數據來源、驗證模型、監察偏差，並清楚交代其重大局限。評估代幣化產品時，也不能只着眼於技術本身，還須審視資產託管、流動性、法律權利、網絡安全及營運韌性。原則很簡單：交付機制可以創新，但盡職審查及審慎責任卻不能因此打折扣。

香港作為「超級聯繫人」的角色，將進一步突顯專業判斷的重要性。離岸人民幣市場持續深化、市場互聯互通機制不斷完善，加上大灣區跨境財富管理合作日益緊密，均為內地及國際投資者創造更廣闊的機遇。不過，跨境投資涉及不同的監管制度、貨幣、流動性環境及投資者需求。投資專業人士能否準確解讀這些差異、清晰闡述相關風險，並恪守受託責任，將直接影響香港能否維持其作為連接中國與世界的可信門戶地位。

金融發展帶來的裨益，也應惠及家庭及中小企。「金融＋民生」提出加強退休理財服務、擴闊金融服務的覆蓋面，並加大對中小企的支援力度。因此，衡量金融產品和服務創新的標準，應在於能否為客戶帶來更佳成果。清晰的專業建議、合適的金融產品及良好的財務素養，都是推動經濟發展的重要基礎，有助提高市場參與度，並鞏固公眾信心。

要實現上述目標，人才政策與金融政策便不能各自為政。香港需要熟悉私募市場、可持續發展分析、數據科學、數碼資產及跨境監管的專業人才。隨着技術知識快速演進，僱主及支援業界的專業團體必須推動專業培訓及持續進修。與此同時，專業操守及道德判斷同樣不可或缺。面對新市場及日新月異的技術發展，再完善的規則也不可能預視每一項利益衝突。因此，建立以客戶利益為先、重視獨立判斷的文化，本身就是維持市場穩健運作的重要基礎設施。

政府已提出五年願景，並建立逐步落實的機制。投資專業界接下來肩負的是一項務實使命：把資本配置到具生產效益的用途、質疑欠缺充分依據的假設、提升披露質素，以及守護市場信任。若香港能把金融創新與嚴謹分析及專業操守結合，其金融市場所發揮的作用將不止於為「五年規劃」提供融資，更能確保增長轉化為實質價值、實現持久穩健的發展，並贏得投資者信賴。

CFA協會全球合作夥伴關係及客戶解決方案董事總經理 Paul Moody