【內地GDP遜預期】增4.3% 創三年半最弱增速　低於預期4.5%　上半年累計增4.7%

國家統計局公布，內地今年第二季國內生產總值（GDP）按年增長 4.3%，不僅低於市場預期的 4.5%，增速較首季的 5.0% 明顯放緩，亦是自 2022 年第四季新冠疫情封控期間以來最弱的季度表現。上半年合計，GDP 按年增長 4.7%，仍處於官方全年目標區間下限附近。

【增速滑落】首季5.0%跌至4.3% 三年半以來最弱一季

官方數據顯示，第二季經濟增速較首季顯著放緩，季度按年增長由 5.0% 跌至 4.3%，是 2022 年第四季疫情封控期間以來最弱一季，亦低於市場原先預期的 4.5%。若以季度環比計算，第二季 GDP 按季增長 0.9%，同樣遜於首季 1.3% 的按季增幅。市場消息指，是次增速已跌穿內地全年 4.5% 至 5% 目標區間的下限，反映經濟動能正在減弱。

【內需疲弱】固定資產投資挫5.7% 樓市投資半年跌18%

數據顯示，上半年固定資產投資按年萎縮 5.7%，跌幅較市場預期的 4.9% 更深；其中房地產開發投資按年下跌 18%，跌幅較此前的 16.2% 進一步擴大。相比之下，6 月份社會消費品零售總額按年僅增長 1.0%，雖然較 5 月份的按年下跌已見改善，但整體消費力度依然疲弱。市場消息指，內需疲弱與投資收縮是拖累整體經濟表現的主要因素，反映「供強需弱」的結構性矛盾持續存在。

【出口撐盤】工業生產增5.3%勝預期 AI需求成亮點

與內需疲弱形成對比的是，出口與工業生產表現相對穩健。6 月份工業生產按年增長 5.3%，優於市場原先預期的 4.7%。市場消息指，出口表現受惠於全球人工智能相關產業需求暢旺，以及電動車出口需求穩定，成為支撐第二季經濟增長的主要動力。惟分析指出，經濟過度依賴外部需求，內需與投資復甦力度不足，長遠而言仍需正視結構性失衡問題。

內地經濟增速放緩至三年半以來最弱水平，出口與工業生產雖仍能支撐大局，惟內需與樓市投資持續疲弱，「供強需弱」的結構性矛盾能否在下半年得到緩解，仍需視乎後續政策部署與市場信心恢復進度。

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