【加拿大美債趕超中國】持倉4年暴增逾3倍　與中國差距收窄至1,261億美元　料18個月內反超

美國財政部最新公布的國際資本流動（TIC）數據顯示,截至今年8月底,加拿大持有的美國國債規模已增至約4,646億美元,較7月份的4,263億美元進一步攀升。與此同時,中國官方申報的美債持倉則由6,180億美元降至5,907億美元,令兩國差距收窄至約1,261億美元。按現時增長趨勢推算,加拿大的美債持倉有望在未來18個月內反超中國,躋身全球第三大外國債權國之列,僅次於日本與英國。

【數字說話】四年間持倉暴增逾3倍

這場排名變化,最驚人之處在於增長速度。

資料顯示,加拿大帳戶所持有的美國國債規模,由2021年的約1,060億美元,急增至目前的逾4,260億至4,646億美元水平,增幅超過三倍。相較之下,中國的官方美債持倉則由2021年逾1萬億美元的高位,持續下滑至目前的5,907億美元,跌幅接近四成。目前全球最大美債持有國仍為日本,規模約1.068萬億美元,其後為英國約1.01萬億美元,中國暫列第三,比利時及加拿大則分別排第四及第五位,但加拿大與中國的差距正不斷縮小。

【資金之謎】利差套利抑或資金借道

增長背後的真正原因,市場上存在兩種解讀。

一派分析認為,加拿大美債持倉急增,純粹是利差驅動下的正常資金流向 — 美國十年期國債收益率現時約為5.11%,遠高於中國國債約1.66%的水平,吸引加拿大本地機構及投資者加碼買入美債套息,屬合理商業決定。但另一派聲音則提出疑問:中國過去已被廣泛認為透過比利時等地的中介帳戶間接持有美債,以規避外界對其美債持倉規模的直接觀察,如今是否同類「借道」模式,已轉移至加拿大帳戶之上,目前仍無法完全證實。無論答案為何,美債持倉結構的變化,正反映地緣政治緊張下,各國管理外匯儲備及資金佈局的思維正在悄然轉變。

對於關注環球資金流向的投資者而言,這組數據值得持續留意 — 一旦加拿大正式反超中國,不單是排名上的符號意義,更可能牽動市場對美債買盤結構穩定性的重新評估。

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