【對沖基金勁沽科技股】十年最快速度離場 納指100單週挫5.5% 半導體捱沽最勁
據高盛主經紀商業務部門最新數據顯示，截至10月15日止的五個交易日內，對沖基金削減科技股倉位的幅度，創下該行自2016年起統計相關數據以來的最快紀錄。同一時間，追蹤大型科技股的納指100指數單週下挫5.5%，為自2025年4月以來表現最差的一週。高盛報告指出，是次拋售以資訊科技界別領跌，當中半導體及半導體設備類股份錄得最大金額損失，反映部分投資者開始對高度集中的人工智能相關持倉進行減磅。
【拋售規模創紀錄】科技股倉位兩個月最大削減
這場拋售潮，規模之大值得留意。
報告顯示，對沖基機構的科技股總持倉規模，錄得約兩個月以來最大單次削減，而基金整體槓桿水平亦跌至一年低位，顯示基金普遍轉趨審慎。高盛分析指，是次沽售主要屬「長倉平倉」，即基金主要是沽出原本持有的科技股部位，而非大舉開立新的淡倉，意味市場氣氛轉弱，但未見明顯的看淡博弈部署。半導體及相關設備類股份，佔美國科技股整體資金淨流出的逾半數，反映AI硬件概念股首當其衝，承受最大沽壓。
| 數據項目 | 最新情況 | 市場意義 |
|---|---|---|
| 沽售速度 | 至少十年以來最快 | 規模罕見 |
| 納指100表現 | 單週挫5.5% | 2025年4月以來最差一週 |
| 最受影響界別 | 半導體及設備股 | 佔淨流出逾半數 |
| 持倉比重 | 科技股佔23.5%，處五年90百分位 | 減持後仍屬高水位 |
【高水位未減磅完】持倉比重仍處五年高位
即使拋售規模創紀錄,但這班基金對科技股的整體取態,尚未算真正轉空。
報告指出,儘管經歷大幅減持,對沖基金目前整體科技股持倉比重仍達約23.5%,處於過去五年數據的第90百分位,換言之基金對科技股的配置依然明顯偏高,距離真正「清倉式」撤退仍有一段距離。這意味是次拋售更似是獲利回吐及風險管理式的部位調整，而非基金集體看淡AI長期前景。不過，考慮到基金目前倉位仍然偏高，若市場對AI相關資本開支及盈利能力的質疑持續發酵，不排除後續仍有進一步減磅的空間。
【市場啟示】拋售未必等於睇淡AI故事
對投資者而言,是次數據最值得留意的,是拋售背後的性質,而非單純的跌幅數字。
以沽出舊持倉為主、未見大舉造淡的格局,顯示機構投資者目前較傾向「減磅」多於「唱淡」,整體AI相關主線敘事暫時未見根本動搖。但納指100單週挫5.5%，加上半導體股首當其衝，亦反映市場對AI資本開支能否轉化為實質盈利的疑慮正在升溫。與其單純追逐「對沖基金十年最快沽售」的標題，不如持續留意後續幾週資金流向數據，以及半導體龍頭業績表現，方能判斷這波調節是短暫獲利回吐，還是更長線降溫的開端。
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