【默茨稱人民幣低估30%促對話】歐中貿易逆差3600億歐元創新高　提倡新普拉扎協議式匯率重組　歐盟討論保護性措施

德國聯邦總理弗里德里希．默茨（Friedrich Merz）在出席歐盟領導人峰會後發表措辭強硬的聲明，指歐盟正與一些「貨幣價值被低估高達 30%」的國家展開競爭，外界普遍解讀為直指人民幣。他呼籲國際社會就匯率問題展開正式對話，並將今次訴求比擬為 1985 年的廣場協議（Plaza Accord）——即五大經濟體聯手干預匯率的歷史性協議。值得注意的是，默茨同日已在七國集團（G7）峰會上提出相關憂慮，顯示德國已將人民幣問題正式列入多邊外交議程。

3600億歐元逆差：歐盟對華貿易赤字急速膨脹

本次爭議的直接背景，是歐盟與中國之間急速擴大的貿易失衡。根據最新數據，歐盟與中國的貨物貿易逆差在 2025 年已達 3,600 億歐元，按年增幅約 20%，令歐洲工商界對中國商品持續以低價湧入歐洲市場的擔憂進一步加深。

默茨明確指出，中國問題的核心在於「三合一」的不公平競爭優勢：一是龐大的國家補貼；二是系統性的產能過剩，令中國企業得以低價傾銷；三是人民幣匯率被低估，令中國出口商品在歐洲乃至全球市場獲得人為的競爭優勢。他強調，「以龐大補貼補貼過剩產能，加上一種無法自由兌換的貨幣，這是不可接受的」。

廣場協議 2.0？：1985年歷史經驗啟示

默茨提出的「廣場協議」概念，源自 1985 年美國、日本、西德、法國及英國五大經濟體在紐約廣場飯店達成的歷史性協議。當年協議的目的是通過協調干預外匯市場，有效壓低美元對日元及德國馬克的比價，以解決美國的貿易赤字問題。協議實施後，美元在兩年內貶值超過 50%，成為二十世紀最成功的多邊匯率干預案例之一。

然而，今次默茨提出的訴求面臨根本性的結構差異：1985 年的廣場協議是美國主動要求主要盟友配合調整匯率，參與各方存在深厚的政治互信基礎；而今次歐洲要求中國配合調整人民幣，在政治意願及可行性上均面臨更高的挑戰。人民幣至今並非完全可自由兌換貨幣，中國亦從未參與過類似廣場協議的多邊匯率機制。

歐盟強硬新路線：對華政策範式轉移

默茨今次的發言，被分析人士視為德國對華政策的重大轉向。與德國前任政府以維護對華貿易關係優先的務實路線相比，默茨的措辭明顯更為強硬，亦與歐盟近年的整體對華立場更趨一致。歐盟峰會期間，各方亦就對華貿易問題及可能的保護性工具展開討論，顯示歐洲對中國的貿易政策正經歷一場深層轉型。

國際貨幣基金組織（IMF）的最新估計顯示，人民幣被低估的幅度約為 16%，低於默茨所聲稱的 30%。兩者之間的差距，折射出政治攻防與技術評估之間的落差；而默茨選擇採用更激進的數字，亦顯示其在外交溝通上的策略考量。

默茨的聲明雖引發廣泛關注，但從外交警告到實際政策落地，中間仍有相當距離。歐盟內部對如何應對中國貿易問題存在分歧，部分成員國仍高度依賴對華出口市場，對強硬對抗態度持保留意見。然而，可以確定的是：歐洲對中國的耐性已在明顯消退，貿易逆差的持續擴大、補貼產能的持續衝擊，正在一步步改變歐洲對華政策的政治生態。

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