【日圓創七個月新高】日本工資創97年最大增幅　GDP上修　央行9月加息在望

外匯市場迎來明顯波動。美元兌日圓一度跌穿 154 關口，低見約 153.38 水平，創下約七個月以來的新高，觸發市場大量止蝕盤湧現。日圓急升背後，是一連串利好日本央行加息的經濟數據 — 日本 7 月名義工資按年大升 4.7%，是自 1997 年以來最大增幅，並連續第六個月錄得超過 3% 的升幅，創下 34 年以來最長連續增長紀錄；扣除通脹後的實質工資亦按年升 2.4%，為 2021 年 5 月以來最大升幅。

【工資強勁】連續六個月升逾3% 創34年最長紀錄

日本 7 月名義薪酬按年大增 4.7%，遠超市場一般預期，主要受惠於企業盈利表現強勁及勞動力持續短缺，帶動企業加大加薪力度。這已是連續第六個月錄得超過 3% 的按年升幅，為 34 年以來最長的連續增長紀錄。工資增長被視為日本央行判斷通脹是否具持續性的關鍵指標之一 — 若薪酬增長能持續帶動消費，將有助擺脫過去數十年的通縮陰霾，為貨幣政策正常化提供更充分理據。

【GDP上修】外需撐大局 惟消費及投資疲弱

日本第二季 GDP 經修訂後，按季年化增長上修至 1.4%，高於原先估計的 1.1%，但仍低於市場預期的 1.8%，亦較第一季的 1.8% 有所放緩。經濟增長主要由外部需求帶動，按季貢獻約 0.5 個百分點；相對之下，佔經濟比重最大的私人消費按季持平，企業固定資本投資更按季下跌 0.9%，反映內需動力仍然偏弱。銀行貸款增長則連續第五個月超過 5%，顯示企業融資活動維持活躍。

【加息在望】9月18日議息成焦點 惟連續加息機會不高

市場目前幾乎篤定日本央行將於 9 月 18 日議息會議上加息，機構評估加息 25 個基點的機率一度高見約 97%，12 月進一步加息亦被部分分析視為可能選項。不過，亦有市場研究機構提醒，即使日本央行取態轉趨鷹派，連續多次加息的機會仍然不高，預料當局會採取循序漸進的步伐，避免對日本仍然脆弱的內需及企業投資造成過大衝擊。日圓匯價與日本國債息率的下一步走向，短期內料將繼續受議息結果牽動。

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