【比特幣破20月新低】跌穿59000美元關口　上半年累跌30%　逾10億美元遭清算　Galaxy Digital警告下探3萬美元

比特幣價格跌勢未止，周三一度跌穿 59,000 美元關口，創下近 20 個月以來的新低。總結今年上半年，比特幣累計跌幅達 30%，並連續兩個季度錄得下跌，市值亦回落至 1.18 萬億美元。市場分析指出，資金持續撤離是導致近期幣價創新低的主因，反映機構投資者風險胃納正急速收縮。

【資金撤離】現貨ETF連環失血 機構避險情緒升溫

自 5 月中旬起，現貨比特幣 ETF 錄得累計 15.5 億美元的淨流出，反映機構投資者的避險情緒正在升溫。這一波資金流出並非單一事件，而是持續數週的撤資潮，顯示部分大型機構投資者正重新評估加密貨幣資產的配置比重。現貨 ETF 自推出以來一直被市場視為機構資金進場的重要指標，一旦轉向淨流出，往往意味著風險偏好正在轉弱，連帶拖累幣價缺乏承接力。分析認為，資金持續撤出令比特幣失去過去支撐升勢的重要買盤來源，亦令價格在下行過程中缺乏足夠承接，形成「愈跌愈少人接」的惡性循環。

【超賣訊號】RSI跌至26.01 逾10億美元倉位遭強制平倉

技術層面上，比特幣的 RSI（相對強弱指數）跌至 26.01，顯示市場處於極度超賣狀態，理論上意味短期存在技術性反彈空間，但亦反映拋售力度之猛烈。受近期價格急挫影響，超過八成交易者被強制清算，涉及總金額超過 10 億美元，當中以槓桿長倉為主要重災區。大規模清算潮往往會進一步放大價格波動，形成連鎖拋售效應 — 槓桿倉位被強制平倉會製造額外賣壓，令價格短時間內加速下探，亦解釋了近日比特幣走勢何以如此急促。現時比特幣的 30 天年化波動率維持在 35.5% 的高水平，反映市場情緒依然極不穩定。

【腰斬過半】較歷史高位126271美元跌逾一半

目前比特幣價格較歷史高位 126,271 美元已經腰斬超過一半，反映本輪跌浪之深遠超市場預期。從年內高位一路滑落至現水平，比特幣走勢與其說是溫和調整，不如說是一輪結構性的信心重估 — 由 ETF 資金流向逆轉，到槓桿倉位連環爆倉，反映的是市場對加密貨幣資產風險溢價要求正在提高。這種深度回撤在比特幣歷史上並非首次出現，但今次疊加宏觀資金環境轉緊，令市場對後續走勢的判斷更趨審慎。

【分歧加劇】Galaxy Digital示警：跌穿52周新低恐現踩踏

對於後市能否見底回升，市場意見出現明顯分歧。Galaxy Digital 發出警告，指目前僅有少數底部訊號被觸發，市場遠未見到典型熊市見底的技術特徵。該機構特別提到，若比特幣跌破 52 周新低 57,838.6 美元，可能會引發進一步的踩踏效應 — 意即觸發更大規模的止蝕盤同槓桿倉位平倉，加速拋售壓力自我強化。在極端情況下，Galaxy Digital 估算比特幣價格或會下探 30,000 美元至 37,000 美元的區間，較現水平再跌近半。這一份審慎甚至偏悲觀的評估，與部分市場人士期待技術性反彈的樂觀情緒形成強烈對比，亦反映機構之間對本輪加密貨幣寒冬深度的判斷仍存在重大落差。

比特幣能否守住 59,000 美元一帶，抑或如 Galaxy Digital 所警示般進一步探底，最終仍需視乎 ETF 資金流向能否止血，以及槓桿清算壓力能否消化。在機構態度分歧未見收窄之前，市場短期波動預期仍將維持高企。

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