【全球搶收市】港交所擬取消午休 擬提早至9時開市　交易時數增至7小時　倫敦證交所2027推夜盤　滬深港通同步成最大變數

港交所正研究將港股開市時間由現時上午9時30分提前至9時，並取消現行中午12時至下午1時的一小時午間休市，若方案落實，港股每日交易時數將由現時5.5小時大幅增至7小時。與此同時，倫敦證券交易所亦計劃於2027年上半年推出全新夜間交易平台，日後主板交易時間維持上午8時至下午4時30分不變，另設夜盤由下午5時運作至翌日上午7時50分（中間暫停半小時）。兩地交易所不約而同研究打破傳統交易時段框架，背後反映的是全球資本市場一場關於「收市」定義的重新洗牌。

【港交所方案】提早開市、取消午休、再加夜市

據報道，港交所近期已就延長現貨市場交易時間的多個方案，向主要券商及交易機構收集意見，其中一個選項是將股票開市時間由上午9時30分提早至9時，並取消現時中午一小時的午間休市。除此之外，港交所亦有研究在晚上8時至凌晨12時之間新增收市後交易時段，目的是承接美股早段的交易活動，並配合本身在美國有預託證券（ADR）的港股公司需求。港交所方面回應指，相關方案仍屬「非常早期探討階段」，目前首要工作其實是研究延長衍生產品市場交易時段，股票市場交易時間的調整仍需待方案成熟後，再向市場廣泛收集意見。

【滬深港通變數】內地午休未變　同步問題成最大障礙

港交所今次研究取消午休，最大限制在於滬深港通能否同步運作。現時內地滬深兩市的午間休市時段為上午11時30分至下午1時，若港交所單方面取消午休而內地維持不變，兩地市場交易時段將出現錯配，直接影響北向、南向資金透過滬深港通的實時交易安排。事實上，香港目前仍是少數維持午間休市的主要市場之一，內地及東京市場同樣保留午休安排，這意味着港交所若要落實取消午休，需要與內地監管機構及交易所協調步伐，而非單方面推行，這亦是今次方案被形容為「早期探討」的關鍵原因。

【全球競賽】NYSE盤前盤後成交佔逾一成　交易所爭奪流量

交易所爭相延長交易時間，背後動機離不開爭奪交易流量。據紐約證券交易所公開研究數據顯示，2025年第二季美股盤前及盤後合計成交量，已佔全體股票成交量約11.5%至12%，反映愈來愈多資金選擇在傳統交易時段以外落單。與此同時，加密貨幣市場全年365日、每日24小時運作，加上手機交易應用程式普及，散戶投資習慣已與傳統交易所的固定時段愈趨脫節。倫敦證券交易所今次計劃推出的夜間交易平台，初期將集中買賣追蹤英美市場的交易所買賣產品（ETP），長遠目標是擴展至逾2,600隻相關產品，被視為交易所正面回應散戶「隨時交易」需求的具體行動。

不過，延長交易時間是否必然帶來實質效益，歷史經驗未必完全支持。有研究曾分析港交所2011至2012年兩階段延長交易時間後的市場數據，發現價格效率確實有所改善，但反映市場流動性的指標卻顯示流動性未必顯著提升，甚至輕微轉差，意味增加交易時數與提升市場質素之間，未必存在簡單的正比關係。

港股取消午休與倫敦夜盤計劃，本質上都是傳統交易所回應行為改變的嘗試，但香港的方案牽涉更複雜的跨市場協調，最終能否落實、以何種形式落實，仍要視乎與內地監管機構的協調進度及業界反應而定。

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