【溜溜梅首掛爆炒189%】七年四闖上市路 認購6585倍超額 市值衝破百億港元 距D輪deadlin

溜溜梅（06658.HK）於2026年6月15日正式在香港聯合交易所主板掛牌，首日股價急漲逾175%至最高近200%，收市報126港元，較招股價43.58港元大幅上漲約189%，市值升至逾99億港元。公開認購反應異常熱烈，錄得逾18.5萬份認購表，超額認購達6,585倍，為2026年消費品類別中認購倍數最高的新股之一。此次上市距離D輪投資者的協議截止日期（2026年6月30日）僅餘15天，可謂「驚險」完成。

七年磨劍：四度闖關終上岸

溜溜梅的上市之路可謂一波三折。公司2019年6月首次向深交所創業板遞交上市申請，其後撤回；2025年4月及10月兩度向香港交易所遞表，均因未能在規定期限內完成聆訊而失效；直至2026年才成功通過聆訊並完成掛牌。七年之間，跨越A股與港股兩個市場的多次嘗試，方才在壓力最大的節點完成夙願。

招股價定於43.58港元，集資約4.40億港元，所得資金主要用於：生產線擴張（佔61%）、品牌推廣及國際市場開拓（佔21%）、研發支出（佔8%），以及一般運營資金（10%）。基礎投資者包括本地政府機構及分眾傳媒，合計認購約1.48億港元。

業績面：盈利增長但增速放緩

溜溜梅的財務表現整體穩健，但增速有所放緩。近三年收入由2023年的13.22億元人民幣，增至2024年的16.16億元（升22.2%），再至2025年的17.11億元（升5.9%），增速明顯放慢。淨利潤則由2023年的9,900萬元，升至2024年的1.48億元及2025年的1.82億元，2025年增速約23.3%。

產品方面，溜溜梅在中國果品零食市場零售額排名第一，市場份額達4.9%；在天然果凍零食細分市場更以45.7%的份額佔絕對龍頭地位。品牌深耕青梅品類多年，在零售渠道的鋪貨率及品牌認知度均具競爭優勢。

市場熱情的背後：港股消費新股稀缺溢價

溜溜梅能夠吸引逾18.5萬份認購及6,585倍超額認購，部分反映2026年港股市場對消費品新股的稀缺性溢價。近年赴港上市的內地消費品牌數量有限，市場資金對具備一定盈利能力、品類差異化、且估值合理的消費新股存在相當追捧情緒。

然而，從基本面角度審視，溜溜梅2025年收入增長已放緩至5.9%，競爭對手在休閒食品及健康零食市場持續加大投入；如何在上市後維持增長勢頭及品牌溢價，將是管理層面對的核心挑戰。

溜溜梅上市關鍵數據

七年磨劍終成一劍，溜溜梅的掛牌本身已是一個值得記錄的故事。然而對投資者而言，189%的首日漲幅固然亮眼，但市場終究要回歸對業務基本面的審視。在休閒食品競爭日趨激烈的環境下，品牌能否維持青梅品類的高壁壘，並成功開拓國際市場，才是決定估值能否長期支撐的關鍵所在。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。