【生力啤上半年少賺79%】盈利僅1,030萬元　伊朗局勢推高成本拖累出口

香港上市啤酒股生力啤（San Miguel Brewery Hong Kong，00236）公布，截至2026年6月30日止六個月，股東應佔溢利約1,030萬港元，較去年同期約5,110萬港元大幅倒退約79%。集團解釋，業績顯著下滑，主要與伊朗衝突及由此引發的地緣政治緊張局勢有關，相關因素導致出口量減少，同時推高了營運成本。

【盈警在先】提早示警 預告溢利將跌至約1,140萬

事實上，今次業績並非毫無先兆。生力啤早前已按上市規則發出盈利警告，預告截至今年6月底止六個月的綜合純利，將由去年同期約5,110萬港元，大幅倒退至約1,140萬港元水平，並提醒股東及潛在投資者於買賣公司股份時務須審慎行事。最終公布的正式業績約為1,030萬港元，較盈警預告的估算數字進一步略為收窄，跌幅擴大至約79%。

【業績轉折】去年剛扭虧為盈 今年遇地緣政治逆風

值得留意的是，生力啤剛於今年初公布全年業績顯著改善——集團去年（2025年）全年綜合溢利達約7,840萬港元，一改2024年度錄得虧損約1,890萬港元的局面，盈利能力一度重回升軌。惟踏入2026年上半年，中東局勢急轉直下，伊朗衝突觸發的地緣政治緊張，波及集團出口業務，令原本喘定的盈利表現再度承壓，反映區內宏觀環境對消費品出口企業的影響不容忽視。

【下滑主因】出口量減少 營運成本上升雙重夾擊

根據集團解釋，是次盈利大幅倒退，主要源於兩大因素同時發酵：其一，伊朗衝突觸發的地緣政治緊張局勢，直接影響集團的出口業務，令出口量按年減少；其二，區內環境不穩定亦推高了集團的整體營運成本，兩者疊加，直接蠶食了上半年的盈利空間。對於一間依賴區域出口市場的老牌啤酒商而言，今次事件某程度反映，中東地緣政治風險的影響範圍，已不再局限於能源與運輸行業，亦會透過供應鏈及貿易渠道，波及消費品行業的實際盈利表現。

從去年全年扭虧為盈，到今年上半年盈利急插近八成，生力啤這份成績表某程度是一面鏡子，折射出區域地緣政治風險，如何透過成本與出口鏈條，實質侵蝕企業盈利。對投資者而言，除了留意公司下半年能否收復失地，亦要重新評估同類出口導向消費品股，於當前國際局勢下的盈利韌性。

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