【美伊霍爾木茲危機】CENTCOM三度空襲伊朗　伊朗導彈中兩油輪印度船員亡　油價急升近兩成

美軍與伊朗的軍事對抗在過去一週急速升溫。據美國中央司令部表示，美軍在過去三個晚上連續向伊朗境內多個目標發動空襲，打擊範圍包括布什爾（Bushehr）、恰赫巴哈爾（Chah Bahar）、賈斯克（Jask）、科納拉克（Konarak）、阿布穆薩島（Abu Musa）及班達阿巴斯（Bandar Abbas）等地。CENTCOM 表示，行動目的是削弱伊朗打擊商船的能力，打擊目標包括沿岸監視系統、無人機及導彈設施。與此同時，國際油價在同一時間急速抽升，布蘭特期油較衝突爆發前（今年 2 月底）已累計上漲近兩成，本輪自上周五起計更急升逾一成，市場正將霍爾木茲海峽的地緣風險溢價迅速計入油價。

【三度空襲】CENTCOM打擊多處要地　劍指伊朗海上威脅能力

今次已是美軍連續第三晚向伊朗發動空襲。據美國中央司令部表示，行動目標鎖定伊朗沿岸多個具軍事及海上監控功能的設施，涵蓋布什爾、恰赫巴哈爾、賈斯克、科納拉克、阿布穆薩島及班達阿巴斯。美方官員指，打擊對象包括伊朗的沿岸監視系統、無人機及導彈能力，目的是持續削弱伊朗攻擊民用船隻的實際手段。CENTCOM 強調，行動會繼續向伊朗施加「沉重代價」，並會確保海峽保持開放。今次升級亦令上月達成的美伊臨時停火協議實質上形同瓦解 — 停火維持不足一個月，雙方已重返軍事對抗軌道。

【伊朗反擊】兩艘阿聯酋油輪中彈　印度船員罹難

伊朗革命衛隊（IRGC）其後宣稱，已在霍爾木茲海峽「擊中並癱瘓」兩艘所謂「違規超級油輪」。據報道，兩艘阿聯酋籍油輪 Mombasa 及 Al Bahiyah（均為 ADNOC Logistics 營運的超大型油輪）在海峽南面航道、阿曼領海範圍內遭巡航導彈擊中，船身起火受損。事件造成一名印度籍船員死亡，另有八人受傷，當中四人傷勢嚴重；傷者中六人為印度籍、兩人為烏克蘭籍。伊朗方面聲稱，兩艘油輪關閉導航系統、無視伊朗當局警告，並試圖經一條「布雷航道」通過，故被列為「違規」目標。阿聯酋國防部則反駁事件發生在阿曼領海，形容是「嚴重違反國際法」的行為。

【船運驟降】海峽通行量腰斬　全球五分之一原油運輸受阻

霍爾木茲海峽是全球最重要的原油運輸咽喉，正常情況下每日約有 130 艘船隻通過，佔全球原油貿易量約五分之一。但據報道，自本輪衝突升級以來，海峽船隻通行量急速萎縮 — 部分統計顯示，上週五至週日期間通行船隻僅得數十艘，較平時大幅下跌逾五成；伊朗海峽當局並警告，使用未經批准航道的船隻將失去「安全通行保證」。船運量驟降加上保險及運費成本上升的預期，正令市場對霍爾木茲海峽供應中斷的憂慮進一步升溫，部分分析認為油價有機會進一步試探每桶 100 美元水平。

【避險悖論】黃金不升反跌　美元同息口預期成主導

值得留意的是，今次地緣危機並未帶動黃金作為傳統避險資產走強，反而出現罕見的「安全港悖論」。現貨金價報約 4,017 美元，較前一日下跌約 2.6%，創 7 月以來低位。核心原因在於，油價急升令通脹預期同時升溫，市場對聯儲局延後減息、甚至維持高息更久的預期增強，美元隨之走強，令以美元計價的黃金相對轉貴，形成拋售壓力。換言之，今次是「霍爾木茲海峽供應中斷 → 油價升 → 通脹預期升 → 息口預期升 → 美元強 → 金價受壓」的傳導鏈，令傳統「亂世買金」邏輯短暫失靈。

【市場含義】能源、船運同避險部署　短期波動料持續

對市場而言，今次衝突的重點已經不再只是軍事層面，而是實質的供應鏈及資產配置風險。油價短期內受地緣溢價支撐，但一旦雙方出現降溫跡象，油價亦有機會急速回吐，波動性顯著提高。船運及能源相關行業首當其衝，運費及保費成本上升的壓力預計會逐步反映在相關股份及大宗商品之上。至於黃金今次不升反跌，亦提醒投資者不能簡單假設「地緣風險 = 買黃金」，實際走勢仍需視乎通脹、息口預期及美元強弱的綜合角力。停火協議形同虛設之後，衝突會否進一步降溫抑或持續升級，仍是牽動全球油市及資產配置最大的不確定因素。

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