【英特爾Q2業績大爆發】AI需求推動股價急升逾一成　數據中心部門暴增59% 資本開支上調至200億美元以上

英特爾公布截至今年第二季度的最新業績，總營收達161.3億美元，按年大增25%，遠超市場原先預期的144.3億美元，增幅創下自2011年第三季度以來新高，即15年來最強勁的單季營收增長。消息一出，英特爾股價在盤後交易一度急升超過一成，反映市場對這份「超預期」成績單的正面反應。今次業績的最大亮點，在於過往被視為落後對手的人工智能相關業務，終於出現顯著反彈。

【業績亮點】三大部門齊齊報捷

從業務分部拆解，今次英特爾三大主要部門的表現均錄得明顯增長，當中以數據中心與人工智能部門（DCAI）升幅最為驚人。

據公開資料顯示，DCAI部門營業額按年暴增59%，達到63億美元，增速為公司整體營收增長率的逾兩倍，成為帶動今次業績反彈的最主要引擎。負責個人電腦及相關產品的客戶端計算與物理AI部門（CCPG），營業額按年增加13%至89億美元，顯示傳統核心業務仍保持穩定增長動力。至於晶圓代工服務（Intel Foundry），營業額按年上升31%至58億美元，反映公司近年力推的代工轉型策略初見成效。管理層並透露，目前數據中心業務的訂單需求已經超出公司現有產能所能應付的水平，公司已與多家伺服器客戶簽署合共十份長期合約，鎖定固定價格或保證採購量，顯示供應緊張情況並非短期現象。

【盈利能力】毛利率大幅回升成關鍵指標

除了營收增長，市場同樣關注英特爾的盈利能力有否同步改善，而今次業績交出的答案是肯定的。

消息指，英特爾今季非公認會計準則（Non-GAAP）毛利率回升至41.8%，按年顯著提升逾十個百分點，反映公司在成本控制及生產效率方面取得實質進展。經調整每股盈利達0.42美元，遠超公司原先給出0.20美元的指引，亦大幅高於市場預期。若以美國公認會計準則（GAAP）計算，公司今季錄得因與美國政府相關股權按市值計價而產生的一次性帳面虧損，惟管理層強調，剔除相關特殊項目後，經營層面已重返正增長軌道，經營現金流達70億美元。英特爾行政總裁陳立武（Lip-Bu Tan）表示，公司人工智能相關業務按年增長逾七成，形容行業正面臨歷史上最嚴峻的供應限制，反映需求熱度遠超市場此前預期。

【前瞻指引】上調全年資本開支　押注AI長線需求

面對供不應求的市況，英特爾管理層在業績會上釋出更進取的擴產訊號，被市場解讀為對後市需求充滿信心。

據報道，英特爾將2026年全年資本開支預期上調至200億美元以上，較年初計劃大幅增加，用於擴充設備、潔淨室空間及先進封裝產能，以應付持續攀升的AI相關晶片需求；管理層並預告，2027年的資本開支水平將顯著高於2026年。公司同時給出第三季度營業額指引，介乎158億至168億美元之間，中位數同樣高於市場此前預期。有分析認為，英特爾能夠一口氣上調資本開支及業績指引，除反映本身訂單能見度提升外，亦與美國政府近期積極支持本土半導體製造、鼓勵企業擴大境內產能的政策方向不無關係，兩者相互呼應，形成有利英特爾中長線發展的外部環境。

【市場反應】股價急升背後　仍需留意供應瓶頸

對投資者而言，今次業績最直接的訊號，是市場終於重新確認英特爾在AI供應鏈中的價值。

英特爾股價在正式業績公布後的盤後交易一度急升超過一成，反映市場對其AI業務復甦力度的驚訝與肯定。不過，管理層同時坦言，目前行業正面對歷史級別的供應限制，意味著公司短期內未必能夠完全滿足所有客戶訂單，這既是需求熾熱的證明，亦可能成為下一階段業績增長的制約因素。此外，公司資本開支大幅上調，長遠有助擴大產能及鞏固市場地位，惟龐大投資亦意味折舊及營運成本將同步上升，未來能否將產能擴張順利轉化為持續盈利增長，仍需視乎AI基建投資熱潮能否持續。

英特爾今次業績可以說是一次漂亮的「絕地反擊」，數據中心與AI業務的爆發式增長，讓市場重新評估這家老牌晶片廠在新一輪科技浪潮中的位置。然而，供應瓶頸與龐大資本開支的雙重挑戰仍然存在，英特爾能否將這份亮麗成績單延續至未來數季，市場將密切關注其第三季度的實際表現。

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