【南韓封殺槓桿炒風】個股槓桿ETF保證金彈升3倍　三星SK海力士ETF量插新低　7月四度熔斷

南韓金融服務委員會宣布，自7月31日起提高個股槓桿ETF交易的現金保證金要求，門檻由原本1,000萬韓元（約7,000美元）大幅提高至3,000萬韓元（約21,065美元，折合新台幣約65.8萬元），並暫停核准新的單一股票槓桿ETF上市，原定8月才推行的新規提前生效，反映監管機構對市場過熱情況的迫切關注。

三星SK海力士槓桿ETF成炒風主因

今次新規的導火線，源於5月下旬上市的連結三星電子及SK海力士的個股槓桿ETF。這類利用衍生工具放大回報的基金，上市後隨即掀起散戶投機熱潮，令南韓股市一度成為全球波動最劇烈的市場之一，單計7月已四度觸發熔斷機制，市場穩定性備受衝擊。

新制生效即見效　交易量急速萎縮

新規生效後效果迅速浮現。據報道，規模最大、追蹤SK海力士的槓桿ETF，成交量單日跌至5,900萬股，創6月初以來最低水平；連結三星電子的槓桿ETF成交量同樣跌至上市以來新低。有券商業界人士形容，散戶透過槓桿進行短線炒作的情況，實際上已經告一段落。

監管收緊風向　各地個股槓桿產品受關注

南韓今次快速出手，某程度上為區內其他市場提供參考案例——當創新金融產品被散戶過度炒作、進而衝擊市場穩定時，監管機構介入的速度與力度將直接影響市場秩序。此次事件亦令投資者重新審視個股槓桿型產品背後所隱含的高風險本質，並非單純追逐短線波動的工具。

南韓今次雷厲風行的監管手段，某程度上印證「快刀斬亂麻」式介入確能迅速為過熱市場降溫。惟槓桿產品退潮之後，資金會否轉戰其他高風險投機工具，抑或南韓股市能否藉此重回較穩健的軌道，仍有待市場進一步觀察。

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