【Manus贖身】騰訊牽頭接盤 Meta收購20億美元告吹　創辦人受限出境數月　新加坡獨立營運不變

社交媒體平台近日流傳消息指，美國科技巨頭Meta原本已與內地AI初創企業Manus達成協議，計劃以約20億美元（約156億港元）收購該公司，惟交易其後遭內地監管機構強制叫停，並要求Manus在內地資產全面回復原狀。據悉，內地監管機構認為交易涉及外商投資及科技出口相關規定，因而介入審查。多方消息其後指出，騰訊（0700）正牽頭一個財團，聯同早期投資者真格基金及紅杉中國前身HSG，就「贖身」交易展開談判，意圖以原有估值買回Manus股份，當中騰訊料將取得最大份額，成為公司最大股東。

【一紙禁令】Meta收購觸礁　20億美元交易一夜告吹

據悉，Meta與Manus的收購協議早於去年12月已對外公布，估值介乎20億至30億美元之間，原意是將Manus的自主AI代理技術直接整合至Meta AI產品線。惟消息指出，內地商務部門其後隨即展開審查，評估交易是否符合當地外商投資及技術出口相關法規。審查歷時數月後，內地國家發展和改革委員會今年4月底正式頒布禁令，以國家安全為由，勒令雙方撤銷整宗跨境收購交易，並要求Manus在內地的資產與業務架構全面回復至交易前狀態。此舉被視為內地監管機構首次公開就AI領域外資併購案作出限制性裁決，反映當局對關鍵AI技術外流的關注程度顯著提升。

【創辦人受限】出境限制數月　整合工程一度停擺

事件另一備受關注的細節，是Manus創辦人肖弘及聯合創辦人季逸超的個人狀況。據報道，兩人今年3月底一度被要求返回內地接受問詢，其後受到出境限制，一段時間內未能離開內地前往新加坡總部，往返受阻長達數月之久。由於兩位核心創辦人當時已在Meta架構下擔任要職，肖弘更直接向Meta營運總監彙報，出境受限一度令雙方整合工程實際上陷入停滯，亦令外界關注內地當局對「新加坡化」（即企業將總部及核心團隊遷往新加坡以吸納海外資本）策略的取態正在收緊。Meta方面早前曾回應指，該宗交易完全符合適用法律，並期望審查程序最終能得到妥善解決。

【騰訊牽頭贖身】真格基金、HSG同場　最大股東但非控股

隨著收購被正式叫停，市場焦點轉向Manus原有股東如何處理「贖身」安排。多方消息指出，騰訊正牽頭一批Manus早期投資者，包括真格基金及紅杉中國前身HSG，以及公司管理層，商討是否支持以原有20億美元估值，向Meta購回股份、撤銷整宗收購。據悉早期投資者正籌集約10億美元資金用於回購。值得留意的是，即使騰訊料將在交易中取得最大份額股權，但據悉公司仍會刻意保持「少數股東」身份，不會取得控股權，此安排普遍被解讀為避免單一投資者主導一間具政治敏感性的內地背景AI企業，同時亦回應了監管機構對股權過度集中的關注。

【新加坡不變】股權重組不併入騰訊　業務版圖照舊

儘管股權架構將出現重大變動，但據悉Manus未來仍將維持獨立營運，總部繼續設於新加坡，不會被併入騰訊現有業務體系之內。市場人士分析，此安排一方面保留Manus在海外市場的營運彈性及國際客戶信任度，另一方面亦讓騰訊在不需承擔完整併購責任及監管審查壓力的前提下，取得對這間高增長AI代理企業的重大股權曝光。據悉，Manus的年度化經常性收入近月已顯著攀升，反映其產品在市場上的商業化進度持續加快，亦令這宗「贖身」交易的實際回報前景備受關注。

整宗事件由收購拍板到緊急叫停，再到內資財團籌組買回，前後不足半年，充分反映出內地當局對AI核心技術外流的敏感度正急速上升。對於仍在考慮「新加坡化」的內地AI企業而言，Manus一役無疑是一記警號 — 即使總部及業務重心遷離內地，只要創辦團隊及核心技術根源仍與內地相連，跨境併購仍可能觸發監管介入。這宗交易最終能否順利完成贖身、騰訊能否如期成為最大股東，以及Manus日後在新加坡的獨立營運模式能走多遠，仍需視乎後續談判進度及監管當局的最終取態。

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