【搶卡大戰】逾300萬張訂單告急 英偉達僅派5%至10%貨 騰訊阿里字節跳動350億美元訂單告急
據報道，騰訊（0700）、阿里巴巴（9988）及字節跳動三家企業，合共向英偉達訂購逾 300 萬張新款 RTX PRO 5500 顯示卡，訂單標價總值超過 350 億美元（約合 2,747 億港元），單張售價約 11,400 美元。消息指，整個中國市場對該款晶片的訂單總量更高達逾 600 萬張，但英偉達內部評估，2027 年全年全球產能上限僅約 300 萬張，即中國買家實際需求已超出可供應量一倍以上。有消息人士透露，部分買家最終可能只獲配所要求數量的 5% 至 10%；另有消息指，英偉達方面未能在公開場合正式確認訂單細節。
搶閘落單：三巨頭為何齊齊撲向同一款卡？
RTX PRO 5500 屬英偉達 Blackwell 架構的工作站級晶片，原意是用於專業工作站而非大型資料中心叢集，效能上雖不及英偉達最頂級的 AI 加速卡，但配備 84GB GDDR7 顯存、約 21,760 個 CUDA 核心，頻寬達每秒 1,398GB，運算能力已逼近其旗艦級 RTX PRO 6000，核心數僅落後約 9.6%、顯存容量僅落後約 12.5%。由於美國自 2022 年起收緊對華出口限制，愈來愈多高階 AI 晶片被列入出口管制範圍，RTX PRO 5500 成為少數仍能合規輸入中國市場、同時具備可觀運算效能的選項，令三大科企不約而同大舉掃貨，用以支援推理運算（即日常生成聊天回應等較輕量的 AI 工作負載）需求。
產能缺口：供應僅夠三分之一，如何分貨成難題？
供需失衡的核心問題在於產能。消息指，英偉達已向合作夥伴表明，由於中國科企的需求遠超原定生產計劃，公司無法保證可以填滿全部訂單。有消息人士引述，英偉達方面估算 2027 年度全球 RTX PRO 5500 產能上限僅約 300 萬張，但單是中國客戶的訂單總量已逾 600 萬張，缺口超過一倍。另有公開申報文件顯示，有中國企業早前亦已就該款晶片下單約 2 萬張，反映搶購潮並非只集中在三大巨頭，中小型科企同樣加入戰線。市場人士指，前代工作站晶片 RTX 6000D 自停產後，中國市場價格已經倍升，側面印證供應緊張程度。
交付時間表：樣品12月到手，商用出貨要等到明年首季
根據目前流出的交付安排，英偉達計劃於 2026 年 12 月向客戶發出首批樣品晶片，而真正的商用規模出貨，則要等到 2027 年第一季才會展開。換言之，即使訂單最終獲得確認，三大科企要將新一批運算能力真正投入業務運作，仍需數月時間。對於正爭相擴充 AI 基礎設施的中國科企而言，這段等待期意味著算力擴張步伐可能被迫延後，而競爭對手之間搶先取得實際到貨的先後次序，亦有機會左右各自在 AI 產品與服務層面的推進速度。
一場科企囚徒困局：出手愈快，是否愈着數？
在出口限制與產能緊張雙重夾擊下，中國科企目前面對的局面近乎「囚徒困局」：若不搶先落單，日後恐怕連入場券都沒有；但即使搶先落單，最終獲配的數量亦可能遠低於預期，令投入的資金未必能换來相應回報。據報道，英偉達方面將中國市場對相關晶片需求急增，歸因於過時的美國出口管制，加上中國自身對晶片進口亦設有一定限制，形成雙重夾擊的特殊市況。目前騰訊、阿里巴巴及字節跳動均未有在公開場合正式確認訂單具體內容，整件事的最終分配結果，仍要視乎英偉達後續如何協調產能與各方需求。
| 項目 | 訂單/需求數據 | 供應現實 | 洞察 |
|---|---|---|---|
| 三巨頭合共訂單 | 逾 300 萬張、逾 350 億美元 | 單張約 11,400 美元 | 金額規模反映 AI 算力競賽已燒到晶片採購層面，而非單純研發投入 |
| 全中國市場總需求 | 逾 600 萬張 | 遠超三巨頭訂單總量 | 中小型科企同樣搶卡，顯示需求並非個別大廠獨有 |
| 英偉達 2027 年全球產能 | 約 300 萬張上限 | 僅夠中國總需求約一半 | 產能瓶頸屬全球性，非單一地區配額問題，分貨勢必要「論資排輩」 |
| 預計獲配比例 | 5% 至 10% | 遠低於訂單標價總值對應數量 | 若落實，意味三巨頭實際到手晶片數量可能僅得數十萬張級別 |
| 交付時間表 | 12 月出樣品、明年首季商用出貨 | 距落單時點仍有數月時間差 | 即使分貨到位，真正投入運作仍要等到 2027 年，算力擴張步伐受限 |
這場晶片搶購風波揭示的，是中國科企在美國出口管制框架下尋求算力突圍的現實縮影。訂單金額再龐大，最終能否轉化為實際運算能力，仍要視乎英偉達能否在短期內擴充產能，以及各方議價能力的高低。對於正押重注於 AI 業務的科企而言，這場「僧多粥少」的分貨結果，恐怕才是真正考驗其長遠策略定力的開始。
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