【金價跌穿4000心理關口】七個月新低較歷史高位累跌約28%　美元走強加息預期及中東緩和三重打壓

國際黃金現貨價格於 2026 年 6 月 24 日（周三）跌穿每盎斯 4,000 美元的重要心理關口，最低觸及 3,959.02 美元，日內跌幅達約 3.8%。周四（6 月 25 日）價格仍維持 4,000 美元以下，創下自 2025 年 11 月以來的七個月新低。這距離今年 1 月達到的歷史高位 5,589.38 美元，累計跌幅已達約 28%——跌幅之深，令不少市場參與者猝不及防。

三大壓力同步爆發：何以此時崩跌

金價此輪快速回調，源於三個因素的罕見共振：

首先，美元持續走強，令以美元計價的黃金對非美元持有者的吸引力大幅下降。美元指數近期升至一年高位，顯示市場對美國相對其他主要經濟體的表現更為看好。其次，美聯儲的貨幣政策預期出現顯著轉變。據報道，美聯儲維持利率不變並釋放鷹派信號，市場為此將 9 月份加息的概率定價至約 68%。由於黃金不產生任何利息收益，加息預期升溫直接打壓對這類零息資產的需求。

第三個關鍵因素，是中東地緣政治局勢的明顯降溫。此前，美伊緊張對峙曾為黃金提供大量「戰爭溢價」，而隨著緊張局勢緩和、霍爾木茲海峽重新通航，相關避險需求迅速退場。數據顯示，在同一周內，國際油價亦連跌第四個交易日，布蘭特期油一度在每桶 73 美元水平徘徊，印證了地緣風險溢價的全面消退。

白銀同步受壓：跌穿 60 美元七個月新低

黃金並非此輪貴金屬拋售中的唯一受害者。國際白銀現貨價格同期亦跌穿每盎斯 60 美元，同樣創下近七個月以來的新低。白銀兼具貴金屬屬性及工業用途，在加息預期及美元走強的環境下，雙重壓力令其表現更為弱勢。

大行目標分歧：見頂共識 vs 長期結構性牛市

面對金價調整，主要國際金融機構的預測出現明顯分歧。部分機構對黃金的長期前景依然樂觀：據報道，摩根大通（JPMorgan）維持黃金年終目標於每盎斯 6,000 美元，富國銀行（Wells Fargo）更預測金價將升至 6,100 至 6,300 美元。然而，也有機構選擇下調預測：高盛（Goldman Sachs）已將黃金年終目標下調至 4,900 美元，反映市場對黃金短期內復甦的動力持保留態度。

黃金這輪急速調整，提醒投資者在任何資產類別的「敘事高峰」中入場，均需承擔估值回歸的風險。今年以來金價的急劇波動，印證了貴金屬市場對宏觀環境轉變的高度敏感性。短期而言，在美元強勢及加息預期未退的環境下，金價可能持續承壓；然而，若宏觀環境出現轉折——例如美聯儲政策轉向、中東局勢再度升溫，或全球央行的持續購金行動重燃市場信心——黃金的長期支撐因素依然存在。最終，成敗仍需審視聯儲局在通脹與增長之間的取捨，以及全球地緣政治走勢能否維持目前的相對平靜。

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