【大空頭再現身】Burry連沽AI半導體五巨頭 直指英偉達特斯拉估值離地 半導體指數逼近2000年極端水平 自言「終局將至」
據報道,前對沖基金 Scion Asset Management 創辦人 Michael Burry 近日透過個人 Substack 專頁發文,披露一系列新建立的沽空部位,對象涵蓋人工智能基建及半導體供應鏈相關股份。他在文中形容,半導體板塊目前的估值狀態「罕見且容易辨識」,又指近日帶動板塊反彈的南韓晶片巨額投資計劃,實質是「終局的開端」,而非行業擴張的新一輪起點。Burry 已於 2025 年 11 月為 Scion 撤銷對沖基金註冊,自此改以個人專頁形式披露持倉動向,不再透過美國證監會 13F 表格申報。
【連環沽空】五大巨頭全數捲入
綜合多份財經媒體交叉引述,Burry 在題為「Trading Post」的文章中,披露了以下五個新建立的沽空部位:晶片龍頭英偉達（NVDA）、電動車巨頭特斯拉（TSLA）、追蹤半導體板塊的 iShares 半導體 ETF（SOXX）、工程機械股卡特彼勒（CAT）,以及半導體設備商應用材料（AMAT）。多家媒體均一致引述其建倉價位,顯示相關數字並非單一來源。值得留意的是,卡特彼勒對 Burry 而言屬首次做空紀錄,反映他認為 AI 基建熱潮的外溢效應,已蔓延至工程機械等傳統周期股。他亦提到,已將 SOXX 的認沽期權由 2027 年 1 月到期,轉倉至 2027 年 3 月,行使價亦由原本 300 美元至 300 多美元水平,上移至 400 美元以上區間,以相對低廉的引伸波幅換取更長的持倉時間。
【半導體警號】指數升幅堪比2000年科網泡沫
Burry 論述的核心,在於半導體板塊的技術性極端訊號。他指出,費城半導體指數目前偏離 200 日移動平均線的幅度,已達到自 2000 年以來未見的歷史高位;歷史上出現類似極端偏離的時期,其後往往伴隨半導體股份 30% 或以上的顯著回調。他又提到,即使剔除英偉達的權重,SOXX 板塊的市銷率仍超過 16 倍,反映估值過熱並非單一龍頭股帶動,而是全板塊性現象。對於近日帶動板塊反彈的南韓晶片巨額投資公告,Burry 直言「我視之為終局的開端」,意指此類消息或標誌行業投資周期見頂,而非新一輪增長動力的起點。
| 沽空標的 | 建倉價位（美元） | 洞察 |
| 英偉達（NVDA） | 198.09 | AI晶片龍頭 首當其衝 |
| 特斯拉（TSLA） | 416.22 | Burry重啟做空 曾稱「樂見股價回升至此水平」 |
| 半導體ETF（SOXX） | 642.80 | 認沽期權同步轉倉延長至2027年3月 |
| 卡特彼勒（CAT） | 1,060.98 | 首次做空紀錄 反映憂慮外溢至工程機械股 |
| 應用材料（AMAT） | 729.40 | 半導體設備供應鏈同受狙擊 |
【追加沽空】美光新增入榜 惟細節未及前五檔清晰
除上述五檔標的外,據報道 Burry 其後再於另一篇獨立發布的「Trading Post」文章中,追加披露沽空記憶體晶片商美光（MU）,時間點較英偉達等五檔的披露稍後數日。他提到原本考慮以認沽期權操作,惟認為期權金偏貴,故選擇直接沽空正股;若日後引伸波幅回落,不排除轉為認沽期權部署。惟相較於首批五檔標的獲多家媒體一致交叉核實具體建倉價位,美光沽空的確實入場價目前僅見個別媒體提及,故本文對此僅作方向性報道,不作精確價位斷言。
【市場迴響】「食花生」定「先知重現」意見兩極
Burry 過往因準確預言 2008 年次按危機而聲名大噪,其後亦曾多次高調唱淡科技股,惟部分部位最終未有兌現預期跌幅,故市場對其判斷向來意見分歧。是次連環沽空披露後,亦有分析認為,AI 基建投資雖然規模龐大,但相關企業普遍仍具備實質營收增長支撐,與 2000 年科網股「有概念、無盈利」的情況未必完全可比;惟亦有聲音認同,半導體板塊近月升勢確實凌厲,技術指標偏離常態水平,值得投資者保持警惕。截至目前,Burry 未有進一步公開具體持倉規模或損益狀況。
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