股價低過淨現金值 股神恩師剖析存在原因｜封面故事

在葛拉漢巨著《證券分析》（Securities Analysis）指出，1932年有40%在紐約證券交易所上市的上市公司，他們股價低於流動資產淨值，而個別上市公司股價竟低於其每股淨現金值。企業自行結業竟較繼續營運更值錢，股票投資者反過來能夠從企業破產中得益。
面對深度折讓的淨現金股，投資者以為他們是「買一送一」的優質股，等於買現金送本業；本業日後賺取任何利潤，投資者又可以賺多筆。
但天下那有這麼便宜的事情。真相是深度折讓淨現金股，往往意味著企業盈利不是下跌就是虧損，最終導致淨現金結餘下跌。
長此下去，最終令其每股淨現金值低於投資者的買入價；反之，如果企業盈利節節上升，股市作為投票機器，決不容許真正的優質股股價如此偏低。