投資一定要學市盈率

至於10倍市盈率是平是貴？其實沒有一定的準則。
在解釋之前先講一些概念。若果在所有因素都相同的情況下，低市盈率當然比高的為平。假設企業A為10倍市盈率；企業B則為5倍，倘若兩間企業近乎相同規模，那麼企業B當然較平。

平貴沒有絕對標準

又假設兩者的往後盈利不變，一個在買入後要十年才翻本；一個只需五年，那麼在買入較快能翻本的企業B當然較平。
不過，若果兩個企業完全一樣，那較平的自然較多人買；較貴的較少人賣，最後兩股價格自行調整至一致。
因此，若果兩者的本質相若，然而市盈率一個明顯比另一個低，那當中即存在著一些因素，可能是有些風險在其中。

反之，若出現某一個較高的市盈率，亦未必一定是貴，因這可能包含了一些利好因素，又或是很好的前景在其中，這點稍後會再解釋。
雖然市盈率沒有一定標準，但在股票市場中，10倍的市盈率可說是中等；不過，投資者要謹記，這只是一個很初步的指標。
若投資者發現一隻股票只有5倍市盈率，那是否叫平呢；若有一隻股票市盈率達30倍，又是否一定貴？
答案是未必的，因為市盈率沒有絕對標準，因此單憑表面因素，公式化去投資是危險的。

市盈率是過去式

由於市盈率基於剛過去的盈利，因此在分析股票時，要評估這個過去盈利的代表性，若這盈利特別好或特別差，都令這個市盈率沒代表性。

故此，讀者在分析時，要明白過往與將來的關聯性，因為往後影響股價發展的，都是將來的生意盈利。
初階投資者在選擇股票時，要小心過低與過高的市盈率。
例如某股現價5元，每股盈利1元，即市盈率5倍，雖然表面上很便宜，但不要忘記這市盈率的計算，是基於剛過去一年的盈利。
若該企業的生意正不斷減少，下一年的盈利只有0.5元；再下一年只有0.2元，並持續下跌，那麼這時5倍的市盈率就一點都不平，投資價值有限。

初階者要評估不易

反之，高市盈率不一定貴，可是初階者要評估不易，所以，市盈率逾25倍以上的股票，初階者未必適合投資，或投資前要做更多的功課。

高市盈率一定建基於很好的前景，例如某股現價30元，每股盈利1元，雖然市盈率30倍，但預期這股的每股盈利快速增長，翌年度為2元；再過一年為3元，那麼這股便「受得起」這個高市盈率。
由於市盈率基於剛過去盈利，因此我們在分析股票時，要評估這個過去盈利的代表性；同時，我們要分析預測市盈率，去對現時的股價平貴有更立體的了解。
因此，市盈率只是分析的一個開端，之後要再進一步分析，那就預測市盈率。
在哪裏可以找到預測市盈率呢？其實，不少大行報告都會預測企業的盈利，而一些財經網站會以此作依歸，去推算出預測市盈率，因此這方面的資訊可在坊間找到，讀者可綜合多間預測的報告，從而更全面去預估將來的盈利。

而筆者則會自行推算，以過去的生意模式；加上行業環境、前景等因素去自行評估，估算其將來的盈利，然後推算出預測市盈率以作分析之用。
若果是盈利較穩定的企業，盈利能預測的程度很高，那預測市盈率則較準確。
相反，倘若企業的生意不穩定、行業變化很大，那麼預測出來的盈利準確程度便較低，得出的預測市盈率要同時分析背後推算出來的基礎。
一般來說，超過20倍、甚至是25倍會認為是高的市盈率，而這股是否「受得起」這個高市盈率，就很視乎這企業的往後增長動力。
即是說，若增長速度不快，比市場預期的低，
便會「受不起」30倍的市盈率，降至只有20倍，理論上股價應該要下跌；但由於盈利有所增長，故在市盈率下降的情況下，股價便上升。

比較同類股票

由於市盈率沒有絕對的高低準測，所以其中一個衡量的方法，就是比較同業，以對當中的高低有個概念。
當然，在比較同業之外，也要以相同的市場做基礎。例如做生意與股票市場是不一樣的，市盈率當然大不同。
最後，市盈率雖然是很容易使用的工具，但其實要用得很小心，必須明白背後的原理。初階者面對過高及過低市盈率的股票，筆者便不太建議沾手。