中美企業吸金量大減！揭印度初創反受熱捧之謎
撰文：SmartED編輯部｜ 圖片：iStock
據市場研調機構IC Insights數據顯示，截至2018年底止，全球獨角獸公司總數達到313家。 按地域劃分，美國擁有最多的獨角獸公司，達151家。 其次擁有最多獨角獸公司的國家，依次序為中國、英國、印度和南韓，分別有88家、15家、14家及7家獨角獸公司。 至於估值逾100億美元，被稱為超級獨角獸的初創企業，全球共有22家。其中，阿里巴巴—SW（09988）旗下的螞蟻金服，以高達1,500億美元的估值排名第一位。
首三季中國風投大減逾六成
雖然中、美在全球的初創市場仍然有主導優勢，但近期美國的獨角獸公司屢有壞消息傳出，連同中國的投資初創熱潮，也出現轉冷的情況。 其中，美國共享工作空間營運商WeWork上市失敗的鬧劇，以至於召車軟件公司Uber及Lyft上市後股價表現均持續不濟，令讓投資者質疑這些高估值企業的真正價值。 另一方面，原本吸引大量風險基金投資的中國初創市場也遇冷，這對於依賴融資作為資金來源的初創企業，是重大打擊。
根據研究公司Preqin的數據，2019年首三季風險基金投資在中國初創企業錄得2,209宗，與2018年相比幾乎減半。 總交易金額則從920億美元，大減63%至340億美元。 此外，2019年內地科技初創公司在香港和美國市場，通過首次公開招股（IPO）上市集資的數目，比起去年也大幅減少。
地區風險投資者趨觀望
根據Dealogic的數據，2019年初至今，內地科技初創公司在全球市場通過IPO籌集的總金額，只有84億美元，遠低於2018年全年的210億美元。 除了是投資者日漸懷疑初創企業的可持續業務模式外，對於等待初創錄得盈利失去耐性，市場不少分析均認為，與中國目前的經濟大環境影響初創的估值有關。 其次，中央打擊影子銀行的舉措，遏止部分高收益投資工具，切斷了許多中小型風投基金的一個重要融資來源，令流入風投基金的資金量減少。 再者，在中美貿易戰及內地經濟放緩的憂慮下，導致中國的風險投資仍然低迷。 地區風險投資者更趨觀望，即使是騰訊控股（00700）和阿里這種大型企業投資者，在內地投資時亦變得更加謹慎。
印度初創逾7,000家
相比之下，風險投資基金顯然正加快速度，抽調其在中國投資的資金，轉至印度等東南亞國家的初創企業。 根據畢馬威的統計數據顯示，在2019年首季，東南亞和印度等國初創企業累計融資額，按年增加5%，增至約72億美元。
反觀，內地初創企業的融資額，則急劇減少65%，至58億美元。 從初創企業融資排名中，也可觀察到印度、東南亞初創企業的崛起，逐漸受風險投資基金的青睞。 畢馬威的統計數據亦顯示，在2018年融資排名首十名的初創企業，皆來自中國。 但到了2019年首季，東南亞和印度企業崛起，新加坡網約車企業Grab、印度物流初創企業Delhivery等合共四家初創企業，出現在首十名融資企業名單上。 印度在內等東南亞等國家，之所以能夠逐漸吸引外資的關注，皆因其擁有龐大人口市場。 再加上在政府採取主動積極的政策、私營界別的科技採納率上升等因素支持下，印度逐步發展成為科技創業樞紐。
印度的初創企業雖然未至獨角獸公司的規模，但該國是全球擁有最多科技初創企業的國家之一。 截至2019年底，印度涉及科技領域的初創企業數量逾7,000家，與美國、中國和英國同處世界前列。
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推稅務優惠
能夠容納如此多的初創企業，與印度市場的特點亦有關。 印度擁有巨大的商業潛力，經常被形容為新興市場的典型代表。
印度人口年輕而且持續增長，消費支出節節上升，可以為科技初創企業提供大量發展機會。 印度政府同時推出配合當地初創企業的發展，包括推出的旗艦計劃《印度初創企業》（Startup India），為初創企業營造良好的環境。 該計劃旨在促進創業及加速發展初創企業的生態系統，措施包括提供1,000億印度盧比（約110億港元）的資金、為創業培育計劃提供財政和基礎設施等支持、推出稅務優惠及免稅措施等。 專門投資獨角獸企業的螞蟻金服，據報便計劃融資成立一隻規模約10億美元（約78億港元）基金，專為投資東南亞及印度初創企業，主攻支付及網上金融初創。 螞蟻金服過往已有投資印度初創的經驗。 早在2015年已投資印度Paytm母公司One97 Communications，並獲得這家金融科技初創的25%股份。 其後螞蟻金服再加碼，在Paytm的10億美元新一輪融資中，承擔了4億美元。
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