東南亞電商新貴 WeBuy瞄準社區團購

WeBuy始創人薛玢，曾在上海復旦及新加坡國立大學，分別修讀機械工程及微電子學，畢業後曾在中芯國際擔任工程師。
薛玢於2012年與夥伴成立了ezbuy，專注東南亞電商市場，在馬來西亞、印尼、泰國及巴基斯坦等建立業務，為薛玢積累電商營運的經驗。

為團長持續提供培訓

團隊看見當時內地市場的團購電商平台大紅，隨即將概念引入東南亞市場，2019年創立了WeBuy，經營理念獲得Rocket Internet及家族基金的天使投資，同時有科網界猛人，包括Naspers及Linkedin等企業高層入股支持。團購平台比一般電商平台，更需要供應商配合支持，同時要拓展及深化中介人，即「團長」的角色，令「團長」 和「團員」能夠參與互動購物體驗，建立強大客群及忠誠度。

「團長」可以賺取佣金，而WeBuy會為「團長」持續提供培訓和激勵模式，例如傳授製作短片技巧，將短片內容更好呈現產品的賣點，並專注於真實體驗和回饋，目標提升銷售，創造共贏。

平台現時成功在東南亞綜合電商龍頭，例如Shopee及Lazada等當中突圍。WeBuy提供的產品包括生鮮食品、雜貨、日常消費品、電子禮券，以至旅遊套餐服務等。雖然生鮮食品及雜貨的毛利，一般及不上電子產品及服飾，但勝在消費頻率高，可以做到密食當三番，同時可提高其他日常消費品及旅遊套餐服務的命中率。經營團購平台的另一優勢，是運費成本低，「團長」集合「團員」落單後，便會到指定地點取貨。公司現時在新加坡及印尼營運，成立至今服務用戶逾26.9萬戶。

東南亞具高增長潛力

根據國際貨幣基金組織（IMF）統計，東南亞人均生產總值由2016年的4,164美元，增加至2021年的5,035美元，期間複合年均增長率3.9%。隨著疫情過去，預測2022至2026年，會由5,416美元增加至7,014美元，相當於複合年均增長率6.7%。另外，受惠於經濟發展迅速，東南互聯網市場滲透率近期顯著提升，用戶數目由2016年的2.5億人，增加至2021年超過4.2億人。而幾年疫情期間，更造就電商行業以高速增長。

東南亞整體電商市場規模，由2016年的93億美元，擴大至2021年的820億美元，期間複合年均增長率54.5%。Bukalapak、Tokopedia、Qoo10、Lelong、Tiki、Sendo、PowerBuy及HomePro等在區內遍地開花，估計至2026年整體電商市場規模將達2,345億美元，即2022至2026年複合年均增長率達19.9%。

至於東南亞社區電商市場，增速更快。由2016年的2.25億美元（見圖表），增加至2021年的40.3億美元，期間複合年均增長率達78.1%。預測2026年將進一步擴大至155億美元，即2022至26年期間，複合年均增長率31.5%，仍然維持高速增長。按2021年東南亞社區電商市場數據細分，個人及美容護理產品佔比最大，達24%；衣履則佔22%。

今年5月，公司向在美國證監會提交招股文件，計劃按每股4至4.5美元，在納斯達克上市，發售規模350萬股。10月正式登陸資本市場，以每股4美元定價，按發售380萬股計，籌得淨額約1,400萬美元。首日掛牌收報5.34美元，較定價高出33.5%。不過，升勢曇花一現，之後連日回落，曾經跌穿發售價4元。

回顧WeBuy業績，2022年收入4,456萬美元，按年增加約一倍，主要受生鮮食品及雜貨銷售增長帶動，以及在新加坡市場，推出旅遊套餐服務帶來新收入來源。按地區劃分，新加坡及印尼分別佔收入五成五及四成四。按產品劃分，生鮮食品佔48%、食品及飲品佔32%、旅遊套餐服務佔一成四。

業績有待改善

2022年毛利3.75萬美元，升49.8%。期內銷售及市務推廣開支412萬美元，佔收入比重，由19.3%顯著回落至9.3%。一般行政開支573萬美元，佔收入比重亦由19.8%降至12.9%。不過，要有盈利仍有一段距離，2022年經營虧損由2021年的820萬美元，收窄至737萬美元。淨虧損由803萬美元，收窄至666萬美元。

市場潛力優厚、業務亦具獨特性，惟電商龍頭具規模效益，要進一步擴張，產品及服務需要更多元，暫只建議投資者觀望，多看幾季業績再作定斷。