業績靚又肯派息 呢隻最高息藍籌股 一定要睇實 港股分析 | 中國石油化工 | 中石化

業績靚又肯派息 呢隻最高息藍籌股 一定要睇實 港股分析 | 中國石油化工 | 中石化

中國石油化工(00386)8月26日公布中期業績表現理想,純利增長逾50%,每股中期息更較去年同期大增六成。而即使中石化以去年派息計算,現價息率亦已高達7厘,絕對是高息藍籌(撇除其他派特別息的藍籌股)。展望下半年表現有望再創佳績,前景亦獲大行看好,是長線投資者博財息兼收的不俗選擇。

撰文:謝潤蓮| 圖片:新傳媒資料室

業績造好派息豪 中石化有力再衝高

中石化是中國最大成品油和石化產品供應商,主營原油和天然氣業務,包括勘探、開發、生產、營銷、儲運(包括管道運輸)。

集團不僅是世界第一大煉油公司,亦是第二大化工公司,製造及銷售成品油、工業用化工產品,其加油站總數位居世界第二。

按國際財務報告準則,集團截至今年6月30日止中期純利按年大增51.8%,由去年的179.15億元人民幣升至423.86億元人民幣;經營收益為615.76億元人民幣,按年升56.6%。

期內煉油業務的經營收益為389.32億元人民幣,升32.5%;化工業務則為157.64億元人民幣,增29.7%;勘探及開發的經營虧損由去年的183.34億元人民幣收窄至4.12億元人民幣。

業續, 派息, 高息藍籌, 港股分析, 中國石油化工, 中石化
中石化以去年派息計算,現價息率亦已高達7厘,絕對是高息藍籌(撇除其他派特別息的藍籌股)。

煉化一體化保競爭力

中期業績理想,主要受益於國際原油價格持續攀高,令上游業務虧損大幅減少,而中下游業務盈利則穩步提升。

期內布蘭特原油現貨均價報每桶70.55美元,按年增長36.2%。管理層看準機會,加大原油效益復產力度,持續推進天然氣產供儲銷體系建設,原油和天然氣的價格以及對外銷量按年均有增長。

當中,石油產品外銷業務佔營業額及其他收入55.3%,帶來7,186億元人民幣進賬,較去年同期增9.9%;至於化工產品外銷業務則佔16.8%,按年增22.5%至2,188億元人民幣。

雖然資本支出增加48.47%,至136.87億元人民幣,但主要用以優化項目質量及效益,其中勘探及開發板塊和營銷及分銷板塊耗費最多,分別為107.62億元人民幣及53.73億元人民幣。

體驗1分鐘貸款批核,隨時提款話咁易!

因應內地政府要求三大油公司加大上游發展,保障油氣供應,中石化副總裁黃文生表示,集團會加大上游業務產量,保持原油產量穩定,預計2020年天然氣產量可增加至330億立方米。

至於有指內地計劃把「三桶油」的油氣管道資產合組成國家天然氣管道公司,黃文生指未收到相關的消息,但強調會積極響應國家號召,同時也保護公司和股東的利益。

另外,由於貿易戰和地緣政治衝突等因素影響,令下半年國際油價走勢的不確定性增加。

中石化財務總監王德華指,市場預計下半年油價將介乎每桶70至80美元,與公司估計相若,對煉油業務盈利增長有一定影響,但強調集團「煉化一體化」,可於業界中保持競爭力。

摩根士丹利指,中石化上半年業績表現理想,派息比率增加,反映公司樂於與股東分享成果,維持「增持」評級,目標價9.82元。

業續, 派息, 高息藍籌, 港股分析, 中國石油化工, 中石化

中期息大增六成

瑞信表示,集團中期業績持續強勁,第二季季淨利潤按年增115%,按季增20%,股息回報達10%,而其派息比率提升的趨勢亦持續,上半年每股派息0.16元人民幣,按年增60%,意味派息比率達46%,而去年同期僅43%。

該行認為,市場擔心的零售市場價格戰已過去,期內煉油業務維持穩健。唯一表現乏力的是勘探及開發業務,但認為好處是業務已接近收支平衡,不再拖累下游業務表現,料續可強化公司現金流表現。

瑞信指出,中石化現價相當於今年預測市盈率9倍,較歷史均值及環球同業有折讓,重申「跑贏大市」評級,目標價維持9.9元。

高盛指中石化上半年稅後溢利按年增長與盈利指引相符,集團基本面良好, 有強勁的現金流和盈利表現。

該行又預測,中石化煉油業務利潤在下半年保持溫和;化工業務於次季將繼續穩健發展,得益於最近化工產品強勢價格。

對於集團2018年度第四季和2019年度的盈利表現,高盛態度審慎,擔心新的煉油競爭對手加入、庫存又欠缺增長等因素影響,加上中石化的營銷及分銷業務在次季開始見弱勢,該行料下半年較具挑戰,維持「中性」評級,目標價8.42元。

受業績刺激,中石化股價上週二(28日)一度見歷史高位8.03元,以上週五(31日)收市價7.89元計,即使全年派息維持去年度的0.5元人民幣,息率亦高達7.2厘。

業續, 派息, 高息藍籌, 港股分析, 中國石油化工, 中石化

免責聲明:本專頁刊載的所有投資分析技巧,只可作參考用途。市場瞬息萬變,讀者在作出投資決定前理應審慎,並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失,概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點,僅屬筆者個人意見,與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。