【Michael Burry又嚟】直斥AI科企低估折舊誇大盈利預告月底再爆料

即時財經

Nov 11 2025

電影《沽注一擲》(The Big Short) 男主角原型、傳奇對沖基金經理貝利(Michael Burry) 繼早前披露大手沽空AI股後，周二（11日）再度發文，指控大型科技公司正透過人為地低估資產折舊來誇大盈利，形容這是「現今其中一種常見的欺詐(frauds)手段」。

指AI資產壽命僅2-3年

貝利在社交平台上指出，科技企業正大幅增加資本開支，採購英偉達（Nvidia）的晶片及伺服器，但他認為這些AI資產的生命週期只有2至3年。然而，他附上的圖表顯示，Meta、Google和微軟等超大規模數據中心營運商，已將其資產折舊期由2020年的3年，延長至現時的5年半至6年。

貝利估計，這種會計操作在2026年至2028年間，將導致被低估的折舊達1,760億美元。他預測，到2028年，甲骨文（Oracle）將因此誇大盈利26.9%，Meta則誇大20.8%。他預告將於本月25日公布更多相關資訊。

貝利的觀點亦獲其他市場人士呼應。著名沽空投資者Jim Chanos早前亦曾質疑Meta透過延長折舊週期來誇大利潤。美國銀行的分析師亦指出，隨著科企資本開支激增，折舊將在2026年大幅增長，市場目前普遍低估了這些費用，意味著未來的盈利能力實際上遠低於預測。

項目	詳情
人物	「沽神」貝利 (Michael Burry)
核心指控	大型科技公司 (Meta, Google, Microsoft, Oracle) 低估資產折舊，從而誇大盈利，形容為「欺詐」(frauds)。
指控理據	– AI資產壽命：貝利認為Nvidia晶片等資產壽命僅2至3年。 – 科企做法： Meta將折舊期由3年延長至5.5年；Google/微軟由3年延長至6年。
量化影響	– 估計2026-2028年，被低估的折舊達1,760億美元。 – 預計到2028年，Oracle及Meta將分別誇大盈利26.9%及20.8%。
後續行動	貝利預告將於11月25日公布更多資訊。
市場佐證	– 著名沽空者 Jim Chanos 亦曾質疑Meta。 – 美國銀行分析師指市場普遍低估了未來的折舊費用。