美國突襲委內瑞拉 油價承壓黃金閃耀︳專欄

美國國務卿盧比奧和國防部長赫格塞斯於上週六獲得特朗普的最終授權，對委內瑞拉進行精準軍事行動，主要目標包括軍事基地、國防部及港口等戰略目標。
約2小時多的軍事行動成功逮捕總統馬杜羅及其妻子，並將其押送至美國。
表面上，特朗普聲稱此行動旨在打擊毒品販運和恐怖活動。然而，市場普遍認為，真實動機是控制委內瑞拉全球最大的石油儲量。

中俄與新興市場面臨調整

委內瑞拉擁有303億桶探明原油儲量，佔全球儲量的17%至20%，為全球石油儲量最豐富的國家。在能源戰略上，此舉有助強化美國在西半球的能源支配力，對沖俄羅斯和伊朗的全球影響，同時威懾中國在拉丁美洲的戰略利益。

委內瑞拉事件對中國的戰略損失最為沉重。自2007年以來，中國通過「石油換貸款」協議向委內瑞拉提供超過600億美元貸款，使其成為中國在拉丁美洲最大的債務國。
近年來，委內瑞拉80%以上的石油出口流向中國，是中國重要的能源供應來源，同時也是中國在西半球重要的地緣政治支撐點。
推翻馬杜羅政權，意味著中國將失去一個關鍵可靠的戰略夥伴和能源合作夥伴。美國已表明將向中國施壓，要求中國停止對委內瑞拉資金支持，並威脅考慮限制委內瑞拉對華油氣出口。
此發展對中國的能源安全構成長期威脅，迫使中國在全球能源市場上尋找替代供應，從而推升採購成本並影響其整體經濟競爭力。

長期而言，若衝突擴大、制裁升級，油價將因供應風險而被推高；但若局勢最終導向政權變化、制裁解除，反而會打開委內瑞拉產能回歸的大門，對中長期油價形成沉重壓力。
貴金屬方面，2025年黃金錄得近46年來最強勁的年度表現，累計上漲約70%，最高逼近每盎斯4,600美元。這一表現堪稱歷史性牛市，超越了2011年和1979至1980年油價危機期間的漲幅。這輪金價上漲反映了全球經濟的多重困境，也體現了投資者對傳統金融秩序的擔憂。
美國突襲委內瑞拉這一地緣政治事件將進一步增加黃金的避險吸引力，短期內為金價提供額外支撐。市場對區域衝突升級的擔憂可能推高風險溢價，吸引更多資金流向黃金。

綜合而言，黃金在全球避險情緒、央行增持及美元走弱多重因素支持下，將延續2025年漲勢，料金價在2026年，進一步上探介乎4,500至5,000美元區間。

陳嘉駿

Calvin Chan

英皇金融集團副總裁

（營業部）
在英皇金融集團工作十多年，對環球金融市場及客戶服務有一定的經驗。對貴金屬及市場策略也有深入研究，擅長為客戶分析市場投資服務。亦為卓越金融網站www.nm23.com資深評論員；更於2006年畢業於多倫多約克大學，就讀經濟及資訊科技。
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