投資者如何應對 中東衝突與AI故事演變

地緣政治因素以外，科技創新繼續重塑市場格局，人工智能（AI）仍然是推動變革和帶來新機遇的重要力量。

AI驅動投資支出增長強勁

由AI驅動的投資支出，依然保持強勁增長，預計在2026年，主要科技公司會在計算能力和數據中心方面，投入高達6,500億美元。
這些公司現金流依然強勁，但當中愈來愈多公司，利用其穩健的信貸評級在債券市場集資。
截至1月底，科技和電子類在ICE BofA美國投資級企業債券指數中佔比約6.48%，而筆者公司可以預期這比重會持續增加。
對債券投資者來說，這是值得關注的趨勢。科技企業發行債券增加，為資產配置提供了更多元化選擇。

目前該行業的槓桿率較低（約0.3倍盈利，而標普500平均約1.6倍），收入也在穩步增長。對一些投資者來說，持有高成長科技公司債券，可能是替代波動性愈來愈高的股票市場的選擇。
另外，未來科技股票市場內硬件和軟件公司的表現可能會出現差異，原因是軟件公司的收入流更容易受到AI的挑戰。

歐央行2026年停減息

AI的故事持續演變。市場憂慮已由AI泡沫轉移至其對企業營運模式和就業的潛在影響。多家AI開發商宣布大量資本支出，加劇了對企業盈利前景的擔憂。
像AI這種「創造性破壞」無疑會對某些行業帶來深遠影響，但同時也會孕育出新機遇。

由於不同股票之間的回報差異較大，善用主動管理策略將成為跑贏市場的重要關鍵。
在匯率方面，對沖歐洲投資組合中的美元曝險的成本，已經變得更為便宜。
歐洲央行和美國聯邦儲備局的利率走向，將會影響成本路徑。
市場預計歐洲央行將在2026年停止減息，美國不確定性較高，但市場價格已反映預期至年底可能會減息約55個基點。
經濟方面，普遍預測美國2026年經濟將擴張2.4%，但通脹率仍將高於2%目標，意味著市場的減息預期並非鐵板一塊。