3大因素推動 寧德時代上漲｜聰明錢專欄

寧德時代在這段時期如此強勁，有三大因素。
第一個因素是其強大的業績。3月，寧德時代公布2025年全年業績，業績超出市場預期，收入4,237.02億元人民幣，按年增17%。歸屬股東淨利潤722.01億元人民幣，按年大增42.3%。
本週三（4月15日）寧德時代發布2026年第一季度業績，若然再度超預期，往後股價會進一步提高。
若仔細留意業績大好的原因，可得知主要受惠新能源車銷量、數據中心等新興領域推動，以及動力與儲能電池需求增長。
而這些領域，正正是這次戰爭及石油危機中受影響最少的領域。

AI支出持續加速

新能源車因石油價格飊升而吸引力大增；人工智能（AI）主線中的數據中心，無視戰爭繼續加大投入，由於數據中心十分需要電力供應的穩定，因此對儲能系統構成了重大需求。

業務包括了提供動力電池給新能源汽車，以及為數據中心提供儲能電池的寧德時代，一次過對準兩個時代風口，自然水漲船高，這正正是第二個因素。
更令人感到恐怖的是，數據中心的運算需求仍然不斷上升，幾乎每天都有新的資料中心及雲端交易宣布達成。AI支出沒有放緩，更在持續加速中。
Anthropic最近的驚人營收年化成長率，也驗證了AI不僅僅是個吞噬資本支出的黑洞泡沫，而在這所有運算投入後的未來，確實有利可圖。
寧德時代的儲能系統生意，看來只會愈做愈大。
而第三個因素，則是軋空風險。
根據S3Partners的數據，寧德時代在香港上市的股票中，約有2,930萬股被賣空，接近其去年5月上市以來最高水準。

其空倉佔H股流通盤的比例高達21.6%，這個比例屬於極高水平。
如果不清楚這個水平的軋空風險，可以有甚麼效果？不妨看看美股早前流通股造空比例約23.5%的安飛士百捷集團（Avis Budget Group，美股代號：CAR）最近的升幅就會清楚（當然兩者體量不同，流動性也不同，效果也不盡相同）。
總括而言，寧德時代業績強大，以賣剷人的角色站在數據中心及新能源汽車的發展風口；加上潛在的軋空風險，難怪寧德時代的股價在動盪時期仍能扶搖直上。