【大摩唱好】港樓兩年料漲 17%！上調今年升幅至 12% 薦買恒地看 $37

即時財經

May 4 2026

摩根士丹利發表報告，全面調高本港樓市預期。在去年樓價反彈 4.7% 及今年首季續升 4.41% 的背景下，大摩將今年樓價升幅由 10% 上調至 12%，並預計明年續升 5%。這意味著在兩年內，香港樓價將錄得約 17.6% 的複合增長。大摩更罕見地用上「More Bullish」一詞，顯示其對本港資產質素的信心。

【供應斷層】土地供應減少與庫存下降的化學反應

大摩指出，近期多輪新盤銷售勢頭強勁，平均售價（ASP）呈現上升趨勢。隨著發展商積壓的庫存逐步被市場消化，加上政府近年在土地供應上採取更謹慎的節奏，市場正從「求過於供」轉向「供求平衡」甚至「局部短缺」。這種供需結構的轉變，為樓價在 2026 年的進一步上攻提供了堅實的物理基礎。

【資本新血】中東與內地人才流入：高才通的二樓效應

報告強調來自中東的資本以及內地的人才流入，是推動本港樓市、辦公大樓及零售業的核心利好。隨著「高才通」等人才計劃步入第三年，這批新來港人士正從「租客」轉化為「買家」。同時，中東主權基金及家族辦公室在港設立據點，亦支撐了頂級商業辦公樓（Office）的需求。大摩認為，基本面的復甦速度已超越市場原先悲觀的預期。

【個股焦點】恒地目標價看 $37：大行眼中的加息週期倖存者

大摩將恒地（00012）目標價由 33 元調升至 37 元，評級升至「增持」。大摩相信恒地在市區擁有優質的土地儲備，最能直接受惠於樓價回升。恒地今日半日市即升 4.5% 報 32.18 元，反映市場正快速消化此利好消息。雖然金管局預期美息高企，但大摩認為隨着基本面強勁反彈，即便利率下降步伐緩慢，地產龍頭仍具備充足的估值修復空間。

摩根士丹利 (大摩) 港樓及恒地評級摘要表 (Summary Table)

核心項目	大摩最新預測 / 評級	宏觀財金客觀洞察
2026 樓價預測	由 10% 上調至 12%。	升勢轉急。首季 4.41% 的漲幅已反映市場熱度。
2027 樓價預測	預計增長 5%。	穩步上揚。預示本港樓市進入兩年增長週期。
恒地 (00012) 評級	「增持」(Overweight)。	板塊首選。目標價由 $33 上調至 $37。
利好因素 1	強勁銷售勢頭、庫存下降。	供需優化。土地供應減少支撐資產價格。
利好因素 2	中東/內地資本及人才流入。	增量資金。國際化資金與人才回流重塑需求。
板塊展望	對辦公大樓、零售物業更加正面。	全面復甦。地產基本面呈現多元化反彈。

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