【港股史上第一超購王誕生！】翼菲科技傳超購1.48萬倍！ 借爆四千億孖展 一手極難求
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工業機械人公司翼菲科技（06871）正式截飛。市場消息指，其公開發售部分初步錄得驚人的 1.48 萬倍超額認購，成功打破去年在 GEM 板掛牌的金葉國際（08549）逾 1.14 萬倍的紀錄，強勢登上香港史上「超購王」寶座。這場數以千億計的資金派對，不僅是對 AI 及機械人賽道的押注，更是對港股流動性回暖的一次極限測試。
【資金海嘯】借爆 4,200 億孖展：槓桿打新的極致
單計券商合共已借出逾 4,206 億元孖展，當中富途佔高達 2,819 億元。 以公開發售集資額計，單是孖展資金已相當於超購逾 1.12 萬倍。由於龐大的「現金認購（白表）」尚未完全點算在內，最終超購倍數勢必鎖定在 1.48 萬倍的歷史新高。如此誇張的槓桿運用，反映市場認定該股首日掛牌存在極高的「水位」，寧願承擔高昂的孖展息率也要博取分配。
【供求失衡】18C 機制的緊箍咒：散戶僅分 4.92 萬手
翼菲科技共發售 2,460 萬股，當中公開發售僅佔 5%。 根據《上市規則》第 18C 章（特專科技公司）的規定，即使超額認購破萬倍，其公開發售部分最多也只能回撥至 20%。以每手 100 股計算，全港散戶最多只能瓜分 4.92 萬手。這種「貨源極度歸邊」的機制，雖然保障了機構投資者的配額，但直接導致了散戶一手中籤率將跌至冰點。
【板塊狂熱】機械人賽道的高估值憧憬
該股預計 5 月 18 日上市，由農銀國際擔任獨家保薦人。參考同板塊新股的瘋狂熱度（如劑泰科技錄 38.3 萬份申請、樂動機器人錄 29.6 萬份申請），翼菲科技的中籤難度堪比中六合彩。市場願給予工業機械人極高的溢價，是建基於自動化及 AI 產業升級的長遠預期。然而，破紀錄的超購倍數亦意味著首日掛牌的拋售壓力將極端龐大，無貨投資者在高位「追貨」需承受極大的波幅風險。
翼菲科技 (06871) 歷史性 IPO 數據摘要表 (Summary Table)
| 核心維度 | 認購數據 / 預期 (2026 年 5 月) | 宏觀財金客觀洞察 |
| 預計超購倍數 | 約 1.48 萬倍。 | 歷史第一。 打破金葉國際紀錄，膺港股史上「超購王」。 |
| 孖展鎖定資金 | 逾 4,206 億港元 (富途佔 2,819 億)。 | 槓桿極限。 反映散戶極度進取的打新情緒與充裕的市場流動性。 |
| 最高回撥比例 | 上限 20% (受 18C 機制限制)。 | 供不應求。 限制了散戶獲派比例，確保機構貨源集中。 |
| 散戶總手數 | 最多 4.92 萬手 (每手 100 股)。 | 中籤率冰點。 預計將出現嚴重的「分派不均」與極低一手中籤率。 |
| 預計上市日期 | 2026 年 5 月 18 日。 | 焦點時刻。 資金解凍及首日掛牌表現將成大市風向標。 |
| 獨家保薦人 | 農銀國際 (ABCI)。 | 中資護航。 大型中資投行在硬科技新股市場的主導地位。 |
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