【新股上市】本地藥妝巨頭龍豐集團IPO主板上市 集資6.7億 承諾派息逾五成
鍾榮偉：門店多數3個月內便能實現收支平衡
龍豐集團財務總監鍾榮偉指出，公司的核心優勢在於提供「一站式購物體驗」，顧客能舒適地選購豐富多樣的產品。他透露，大多數門店在3個月內便能實現收支平衡，而回本期亦僅需約2至8個月。
另一方面，龍豐執行董事、主席兼行政總裁謝少海表示，店內產品能讓「每一個家庭都可以找到自己喜歡的產品」，並對香港零售業後市感到樂觀。面對當前市場上的「超市鬥價戰」，鍾榮偉表示，公司宗旨始終是為消費者提供鍾榮偉表示，公司宗旨是提供好品牌、優惠的價格及多樣產品給顧客。這一方針現在與未來都不會改變。
單店營收達 6,000 萬：零售寒冬下的 50% 營收複合狂飆
根據弗若斯特沙利文報告，龍豐集團在 2025 財年以每間零售店平均約 6,000 萬港元的銷售額，榮登香港單店收入最大的美妝、保健及藥品零售商；同時也是香港最大的藥品零售商（按銷售額計市佔率 5.2%）。在過去幾年本港零售業整體面臨結構性重組的背景下，龍豐的業績展現出極強的抗週期韌性。2023 財年至 2025 財年，集團收入分別為 10.94 億、20.21 億及 24.61 億港元，三個完整財年的複合年增長率（CAGR）高達 50.0%。更驚人的是利潤率指標：毛利率由 2023 財年的 24.9% 彈升至 2025 財年的 31.6%，純利在 2026 財年首 8 個月已達 1.48 億元（按年大增 85.8%），官方預估 2026 全財年純利可達 2.65 億港元。
4.9 萬個 SKU 與日本採購辦：現代化倉儲打造的實體護城河
龍豐之所以能實現超越同業（同業增長率 19.0%，龍豐高達 95.8%）的突圍，核心在於其對「物理世界供應鏈」的極限優化。招股書顯示，龍豐在往績記錄期間出售超過 49,000 個 SKU 產品，涵蓋中西藥、母嬰、寵物等 11 大類，全港 31 家門店平均面積超過 4,180 平方呎，總可用面積超 123,000 平方呎。集團更是幸福醫藥、Friso 奶粉在香港傳統藥房渠道的最大採購商。為了消滅中間商息差，龍豐直接在日本設立採購辦事處進行「海外直採」，並在粉嶺建立超過 110,000 平方呎的中央現代化物流中心，透過 WMS 倉儲管理系統為實體店自動精準補貨。這種高壁壘的物資調配能力，在 2026 年高通脹環境下，成為其維持價格競爭力的核心法寶。
【資本擴張】拿 36.6% 資金狂開巨舖，五成高派息對賭線上線下全渠道
針對此次全球發售所得的 6.7 億港元淨額，龍豐給出了非常明確的「重資產線下擴張」與「高股息防禦」雙軌戰略。
集團計劃將高達 36.6% 的資金用於擴大本地線下零售網絡，預計在 2029 年 3 月底前新設 18 至 21 間面積介乎 4,000 至 15,000 平方呎的「超級門店」，繼續進駐中環、銅鑼灣、尖沙咀等核心黃金地段。同時，集團正積極佈局天貓、京東及抖音等社交跨境電商。為了吸引長線價值投資者（Long-only Funds），董事會明確表態上市後年度派息比率將不低於 50%。在高息環境持續、港股尋求高防守性資產的 2026 年下半年，這道五成股息的防火牆，將成為其對抗二級市場波動的最強盾牌。
龍豐集團控股 (02290) IPO 招股核心詳情與財務數據摘要表 (Summary Table)
| 上市與財務核心維度 | 2026年5月招股書實質數據 / 詳情 | 往績歷史同比 / 結構特徵 | |
| 股份代號與定價 | 股份代號：02290；每股發售價 5.18 至 6.38 港元。 | 全球發售 1.25 億股（10% 公開發售，90% 國際配售）。 | 定價克制。 為二級市場留出合理的溢價空間，配合獨家保薦人星展亞洲進行引資。 |
| 招股時序安排 | 5月28日 (明日) 至 6月2日 招股；預計 6月5日 (星期五) 正式掛牌。 | 每手買賣單位為 500 股。 | 發行窗口期。 趁着今日三隻新股首掛坐火箭的狂熱氣氛，光速推進以吸納一手市場游資。 |
| 募集資金規模 | 以中位數 $5.78 計算，預計所得款項淨額約 6.7 億港元。 | 主要用途：36.6% 擴建線下店舖、20.0% 償還貸款、15.0% 策略收購、11.4% 資訊系統升級。 | 線下擴張。 資金高度向實體門店網絡與海外直採（日韓倉庫）傾斜，強化後勤重資產防線。 |
| 營收與純利增速 | FY25營收達 24.61 億港元（3年複合增長 50.0%）；預估 FY26 純利達 2.65 億港元。 | FY26 首 8 個月純利 1.48 億元，按年爆發性增長 85.8%。 | 防禦性造血。 財務數據證實其已度過早期的低毛利階段，成功轉型為高利潤率的品牌連鎖。 |
| 毛利率演進曲線 | FY25 毛利率衝破三成大關，達到 31.6%。 | 2023 財年毛利率僅為 24.9%；毛利 3 年複合年增長率高達 69.0%。 | 結構優化。 自家品牌（40個品牌、700個SKU）與海外直採發威，有效轉嫁了上游零部件與物流通脹。 |
| 單店與市場稱王 | 2025財年單店收入高達約 6,000 萬港元，居全港第一。 | 往績記錄期間出售超過 49,000 個 SKU；全港坐擁 31 家黃金大舖。 | 規模效應。 4.18 萬呎的平均店面與粉嶺 11 萬呎物流中心形成閉環，對中小藥房實施維度打擊。 |
| 上市後股息政策 | 董事會明確建議：年度派息比率不低於可分配溢利的 50%。 | 2026年高息壓頂環境下的剛性承諾。 | 高息避風港。 五成派息底線符合長線收息資金的防守偏好，為上市後股價建立剛性托底機制。 |
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