全球財富大移位 剖析債價跌6大元凶｜封面故事
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長期以來，美國國債一直被奉為全球無風險資產的錨。然而，30年期美國國債孶息率日前一度飆升至5.2厘，創下2007年金融海嘯以來的最高水平；被視為抵押貸款、汽車貸款及商業信貸基準的10年期美國國債孳息率，也曾大幅攀升至約4.68厘的高位，雖然本週四（5月28日）有傳美伊談判代表同意延長停火，10年債息回落至4.45厘水平，但整體的拋售潮並未宣告結束。以下是債價下跌六大元凶。
元凶一：中東硝煙引黏性通脹
地緣政治往往是商品市場的催化劑，這次直接演變成了債市的「黑天鵝」。美伊衝突爆發至今已過去90天。這場戰爭直接引發了全球能源衝擊，原油和天然氣價格被推高至四年來的最高點。
全球石油運輸的咽喉霍爾木茲海峽實際上仍處於關閉狀態，這導致能源成本的飆升迅速向產業鏈下游傳導，食品價格、航空機票全面上漲，通脹的火焰開始蔓延至經濟的各個角落
美國勞工統計局的數據顯示，4月美國消費物價指數（CPI）升3.8%，創下三年來的最高水平。通脹蠶食消費者購買力，當債息扣除通脹率後，或出現「負實質利率」，投資者只能要求更高的孶息率作為風險補償。
