【美團（03690）業績】首季收入 910 億元勝預期 ── 核心本地商業按季蝕少近八成 官方指外賣競爭趨緩

在各分部業務中，核心本地商業（包括即時配送及到店酒旅）表現相對穩健。首季新業務收入錄得顯著增長，同時集團在人工智能（AI）應用及財報收入呈報方式上進行了結構性更新。

【核心本地商業】

外賣補貼採審慎策略：分部虧損按季收窄 79.8%首季核心本地商業收入錄得 640.63 億元，按年增長 0.1%；分部經調整虧損為 20.30 億元，較去年同期的 134.91 億元，按季大幅收窄 79.8%。
針對市場關注的外賣業務競爭，美團在財報中明確指出：「即時配送激烈競爭態勢緩和」，首季維持穩健表現。官方表示：「期內對補貼採取更為審慎策略，同時仍持續獲取新用戶，並進一步提升了核心用戶的消費頻次。」

期內，「品牌衛星店」迅速規模化，提升了商家的訂單轉化率與複購率；同時，平台為所有「美團閃電倉」升級了供應鏈服務以優化採購效率。到店、酒店及旅遊業務（到店酒旅）方面，核心品類實現穩步增長，平台打通會員積分與連鎖商家的會員體系，協助商家提升客戶留存。

【新業務增長 21.3%】KeeTa 提升成熟市場效率：小象超市擴大覆蓋

反映海外外賣平台 KeeTa 及自營零售品牌「小象超市」表現的新業務板塊，在首季成為拉動收入增長的主要動力。 新業務首季收入按年增長 21.3% 至 269.76 億元；分部經營虧損按年收窄 6.9% 至 21.16 億元，經營利潤率為負 7.8%。

財報指出，「小象超市」持續擴大地域覆蓋範圍並加強供應鏈能力。在海外市場方面，官方表示：「KeeTa利用規模效應及運營優化，在成熟市場運營效率顯著提升」，並在新市場憑藉積累的運營經驗實現業務增長與效率提升。

AI 助手完成功能迭代：「智能掌櫃」服務超 70 萬商戶

在技術研發與 AI 工具推廣方面，美團披露了最新的具體落地商戶數量與產品進展。財報顯示，美團 AI 助手**「小團」已完成智能搜索功能迭代**，用以提供生活服務決策參考。
此外，平台繼續推廣全套 AI 賦能的運營工具，其中**「智能掌櫃」已服務超過 70 萬家餐飲商戶**。

單獨披露商品銷售收入：商家服務收入完成合併

值得留意的是，美團在首季更新了其收入呈報方式。 平台現時單獨披露「商品銷售收入」，同時將原有的佣金收入及在線營銷服務收入，合併為「商家服務收入」**。在新呈報方式下，首季核心本地商業商品銷售收入為 29.83 億元，按年增長 96%；新業務商品銷售收入則為 179.89 億元，按年增長 40.7%。

📊 美團 (03690) 首季財務業績與各分部核心運營數據表