【智譜AI擬再集資數十億美元】上市半年股價暴升逾2,000%　市值突破千億港元　鎖定期7月8日到期後料啟動配售

股價飆升2,000%：成首隻AGI概念上市股

智譜於今年1月8日正式在香港交易所掛牌，發行價每股116.2港元，集資約43.5億港元（約5.6億美元）。消息一出，市場反應熱烈，零售認購超額逾千倍。此後，智譜股價持續狂飆，截至最新報道期間，股價已突破2,380港元，較招股價升逾2,000%，市值在高峰期超越千億港元，折合約830億美元。

智譜此次上市的定位特殊，是全球首家以通用人工智能（AGI）基礎模型為核心業務的上市公司。公司由中國頂尖大學的研究人員於2019年創立，其大模型能力在中國AI競賽中備受關注，同時亦積極尋求在企業應用及政府採購等市場的商業落地。

二次集資計劃：半年鎖定期7月8日到期

據外電引述消息人士透露，智譜正與財務顧問商議潛在配股方案，規模達數十億美元，時機與其IPO後六個月鎖定期於7月8日到期相吻合。

是次配售計劃尚處於討論階段，具體條款及規模可能有所調整。惟業界分析人士指出，公司選擇在股價高位進行二次集資具有高度戰略邏輯：其一，當前股價水平使得配售股份的資本稀釋效應相對有限；其二，高估值背景下的融資，有助大規模補充研發資金及算力基礎設施投入；其三，鎖定期到期後的配售窗口，亦有助緩解早期投資者的套現壓力。

雙軌上市：港股主板外正申請STAR Market

除香港的潛在配售計劃外，智譜於今年6月初宣布正式申請在上海科創板（STAR Market）掛牌，進一步擴大其在內地市場的資本佈局。一旦獲批，智譜將同時在港股及A股市場掛牌，成為少數採取「A+H雙軌架構」的AI龍頭企業，資金動員能力將進一步提升。

此舉亦反映出中國AI企業加速謀求多元融資管道的大背景。在美股市場監管壓力持續的情況下，香港及上海已成為中國AI企業首選的公開市場融資平台，而智譜的上市成功，正是吸引同類企業效仿的重要示範案例。

智譜AI的上市後股價表現，已成為全球投資者關注中國AI賽道潛力的重要參照。然而，在市值急速膨脹後的二次集資，勢必令市場重新審視其基本面估值支撐，包括大模型商業化的實際進展、競爭格局的演變，以及在科創板申請能否順利獲批。最終配售能否如期推進，仍需視乎市場情緒及監管審批的具體走向。

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